密歇根大学消费者预期指数（Consumer Expectations Index，衡量美国消费者对未来几个月经济表现的看法）在5月升至48.5，前值为48.1。
该指数用于衡量美国消费者对未来几个月经济表现的预期。
市场波动与期权仓位布局
消费者预期小幅升至48.5，并不代表经济转强，更像是悲观情绪略有缓和。由于该水平仍处于历史低位，市场方向不清，波动率（Volatility，指价格涨跌幅度的大小）料将维持高企。期权（Options，赋予买方在未来以约定价格买入或卖出标的的权利）交易者可考虑通过卖出期权费（Premium，期权价格/权利金）来布局，例如在主要指数上使用铁秃鹰（Iron Condor，一种同时卖出看涨与看跌的价差组合，押注价格在区间内波动）策略，押注区间震荡而非突破行情。
疲弱的消费者数据让美联储（Federal Reserve，简称Fed，美国中央银行）下一步更难决策，尤其核心通胀（Core inflation，剔除食品与能源等波动较大的项目后的通胀）近期仍在约3.1%。在消费者走弱的情况下，Fed不太可能继续加息（Raise interest rates，提高政策利率），这也强化我们对今年稍后可能降息（Rate cut，下调政策利率）的判断。我们将观察联邦基金期货的衍生品（Derivatives，以某个资产或利率为基础、价值随其变化的金融工具），以判断市场对降息预期的变化。
从板块角度，我们对可选消费股（Consumer discretionary，非必需消费，如汽车、家电、旅游）仍偏谨慎。2025年经济放缓时，即便情绪出现小反弹，也不足以带动非必需品支出，因为家庭预算吃紧。交易者可关注可选消费ETF（ETF，交易所交易基金）上的认沽期权（Put options，价格下跌时更有利的期权），或考虑配对交易（Pairs trade，同时做多与做空两个相关资产以控制风险），例如做多必需消费（Consumer staples，日用品等刚需）并做空可选消费。
回顾来看，这次小幅回升类似于2025年第三季度曾出现的短暂反弹，随后在能源价格上涨时迅速回落。目前48.5仍明显低于50这一分界线（一般用来区分收缩与扩张），显示衰退担忧仍在。因此，买入保护性认沽（Protective puts，用认沽期权为持仓下跌风险“买保险”）作为对冲（Hedging，用金融工具降低风险）策略，仍较合适。
