密歇根大学（University of Michigan）初步数据显示，美国消费者信心在5月初下滑，因为家庭对当前经济状况（Current Conditions，指现在的就业与收入感受）和整体经济前景（Outlook，指未来一段时间的预期）的看法转弱。消费者信心指数（Consumer Sentiment Index，用来衡量家庭对经济与消费意愿的情绪指标）从4月的49.8降至48.2，低于市场预测的49.5。
当前状况指数（Current Conditions Index）从52.5降至47.8。预期指数（Expectations gauge，用来衡量未来经济与个人财务预期）则从48.1小幅升至48.5。
通胀预期放缓
通胀预期（Inflation expectations，指家庭对未来物价涨幅的预估）回落：一年期预期为4.5%，前值4.7%。五年期预期降至3.4%，前值3.5%。
市场方面，美元走低并徘徊在数周低位附近。美元指数（US Dollar Index，DXY，衡量美元对一篮子主要货币的强弱）回落至98.00以下。
消费者信心走弱之际，我们认为可把握“经济实际情况”与“市场预期”差距扩大的机会。美国商务部（Commerce Department）最新数据显示，4月零售销售（Retail sales，反映消费支出强弱的月度数据）持平，低于市场预期的增长0.4%，说明家庭正在减少开支。这意味着可选消费股（Consumer discretionary stocks，非必需品消费，如家电、汽车、服饰等）面临下行风险。未来几周，可考虑用防护性认沽期权（Protective puts，买入看跌期权以对冲下跌风险）来对冲，例如针对XLY等ETF（交易所交易基金，可像股票一样买卖的基金）。
不过，通胀预期同步降温，使“单边看空”的判断更复杂，并可能带来更高波动。增长放缓与价格压力减轻并存，适合采用从“不确定性”获利、而不是押注方向的策略。芝加哥期权交易所波动率指数（CBOE Volatility Index，VIX，被称为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期）已从近期低位升至19。我们认为，买入VIX看涨期权（VIX call options，押注波动上升）或在SPX指数（标普500指数期权所用的指数代码）上建立铁秃鹰策略（Iron condor，同时卖出一组较近的看涨/看跌期权并买入更远的一组，赚取权利金，适合预期区间震荡）可能表现较佳。
对利率与外汇的含义
对利率与外汇交易者而言，这份数据强化了美联储（Federal Reserve，简称Fed，美国中央银行）偏鸽派（Dovish，倾向降息或更宽松政策）叙事，对美元形成下行压力。美元指数（DXY）跌破关键支撑位（Support level，技术分析中买盘可能出现的价位）98.00在技术面意义重大，暗示美元可能进一步走弱。我们预计这将利好买入10年期美国国债期货（10-year Treasury note futures，押注债券价格上升、收益率下跌），并在欧元或日元等货币上做空美元反弹（selling dollar strength，指逢美元走强时卖出美元）。
