加拿大3月批发销售按月上升1.9%。市场原本预期为1.4%。
3月数据比预期高出0.5个百分点，显示批发销售增长速度快过市场预测。
3月批发销售增长达1.9%，再次说明加拿大经济动能比预期更强。这种超预期的韧性，让加拿大央行（BoC）在短期内更难找到“尽快降息”的理由。该结果也延续了加拿大统计局最新就业报告的强势表现：4月新增就业4.1万个，失业率维持在6.1%。
在这样的背景下，我们认为衍生品市场（用来交易未来价格与利率预期的金融合约市场）会继续下调加拿大央行在7月会议降息的概率。交易者可考虑布局受益于“利率维持不变或更高”的策略，例如在银行承兑汇票期货（BAX，用来反映加拿大短期利率预期的期货合约）上卖出看涨期权（call options：支付权利金后可在未来以固定价格买入的合约；“卖出”则是收取权利金的一方）。该策略在市场进一步减少对未来降息的预期时更容易获利。
这种经济韧性也提高了加元吸引力，尤其在美国联储局释放“耐心观望”的立场下。我们看好买入CAD/USD的看涨期权，或更常见的做法是买入USD/CAD的看跌期权（put options：支付权利金后可在未来以固定价格卖出的合约），目标看向1.3450水平。回顾过去，2025年下半年也出现过类似情况：强劲的加拿大数据带动加元在一段时间内持续跑赢。
潜在的经济基本面偏强，也利好加拿大企业盈利，尤其是对本地需求更敏感的银行与资源公司。我们认为，买入标普/多伦多证交所60指数（S&P/TSX 60，加拿大大型蓝筹股指数）的看涨期权，例如选择7月到期，是参与股市上行机会的较稳健方式。此做法可在把风险锁定在已付权利金的前提下，参与更广泛的市场反弹。
