纳斯达克在盘前和盘中都上涨，主要由做多方向带动。标普500昨日的大部分涨幅来自做空方向（空头回补带动的上涨）。
由于接下来有多项关键事件，今日波动预料会放大。在这些事件发生前，市场可能仍有上行压力。
短期市场盘整
短期内市场预料进入盘整阶段（价格在一个区间内来回波动、没有明确趋势）。债券收益率正在上升，而且收益率曲线（不同到期年限债券的收益率分布）越靠后端（更长期限），涨幅越明显。
市场明显分化：科技股偏强、其他板块偏弱，我们认为波动将升温。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX，常被称为“恐慌指数”，用来反映市场对未来波动的预期）在低位徘徊数月后，刚收在17以上，显示避险情绪上升。这意味着交易者可考虑买入期权（用较小成本押注未来波动），例如在SPX（标普500指数期权）上做跨式策略（straddle：同时买入同到期、同执行价的看涨与看跌期权，押注未来大涨或大跌都能获利）来捕捉未来几周可能出现的单边大行情。
主要触发因素是债券收益率持续上行，令市场不安。10年期美债收益率正逼近4.8%。这一水平会显著压缩股票估值（折现率更高、未来盈利现值下降），尤其打击对利率更敏感的板块（如高估值成长股、房地产、公用事业等）。回顾2025年部分阶段，当收益率类似飙升时，科技股曾出现明显回调，说明这对股市是重要阻力。
这也解释了近期分化：纳斯达克100指数本季累涨接近4%，而标普500基本持平。一种可行策略是用期货做配对交易（pairs trade：同时做多与做空，降低整体市场方向风险）：做多纳斯达克100期货合约，同时做空E-mini标普500期货（小型标普500期货）。该策略目标是押注少数大型科技股继续跑赢大盘其他股票。
应对震荡行情的期权策略
尽管市场存在突破风险，但也可能出现一段“锯齿行情”（choppy：上下反复、方向不明）与区间震荡期，市场在消化相互矛盾的信号。最新CPI报告显示核心通胀仍然偏黏（sticky：下降缓慢、难以回落）在3.5%，令美联储操作空间有限。若交易者预期横盘，可通过卖出期权时间价值来赚取权利金（selling premium：卖出期权收取权利金，押注波动不大或价格留在区间内），例如铁秃鹰策略（iron condor：同时卖出一组区间外的看涨/看跌期权，并买入更远执行价期权作保护，用来赚取价格留在区间内的收益），在大盘缺乏方向时获取收入。
