标普全球（S&P Global）美国综合PMI（采购经理指数，反映企业经营活动强弱的领先指标）5月为51.7。
读数高于50，代表整体商业活动增加；低于50，代表减少。
私营部门温和扩张
5月综合PMI为51.7，显示美国私营部门继续以温和速度扩张。这个数值意味着服务业与制造业都在增长，有助降低短期经济衰退担忧。对我们来说，这表示未来几周的宏观环境相对稳定。
在经济展现韧性（在不利条件下仍能维持增长）的情况下，可考虑偏多（看涨、预期上涨）布局广泛市场指数。例如买入看涨期权（call options，价格上涨时获利的衍生品）或卖出看跌价差（put spreads，同时卖出与买入不同执行价的看跌期权，用于收取权利金并限制风险）在标普500。通常商业活动持续扩张会支撑企业盈利。增长稳定、没有过热（增长太快导致通胀压力上升）的迹象，对股市相对有利。
这项PMI 51.7与最新4月就业报告一致：新增就业21万。加上最新CPI（消费者物价指数，衡量通胀的常用指标）通胀读数偏高至3.6%，数据指向经济仍具韧性。这也强化了一个判断：美联储（Federal Reserve，美国中央银行）短期内不太可能马上降息。
因此，可考虑布局利率维持在较高水平。做法包括使用SOFR期货（以有担保隔夜融资利率为基准的利率期货，用来押注未来利率方向）来押注短期不会降息，或买入长期美国国债ETF（交易所买卖基金）如TLT的看跌期权（puts，价格下跌时获利的期权）。经济在增长时，美联储通常缺乏放松货币政策（降息、减少紧缩）的迫切理由。
布局更低波动
在稳定增长环境下，市场波动率（价格上下起伏的程度）可能维持偏低。可考虑卖出VIX期货或VIX看涨期权（VIX为“恐慌指数”，反映市场对未来波动的预期；当数据符合预期、没有重大意外时，VIX通常走低）。这次PMI强到足以安抚市场，但又不至于强到引发新的通胀担忧。
我们仍记得2025年下半年增长放缓的担忧，当时PMI一度跌破50，引发市场明显震荡。当前数据确认已从那段不确定时期持续回升，显示经济扩张重新站稳，与去年担忧形成对比。
