周五亚洲时段，瑞郎兑美元在0.7870附近几乎持平。美元/瑞郎（USD/CHF）横盘整理，市场等待美国与伊朗“更长期和平协议”的进一步确认；此前有消息称巴基斯坦已促成“最终草案”。
美元指数（DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）小幅走高至约99.27。周四风险偏好（投资者更愿意买入高风险资产的情绪）改善，因伊朗ILNA称双方已形成草案，协议可能在数小时内公布。
市场焦点与地缘政治进展
路透社称，伊朗不准备放弃其浓缩铀（用于核能与核相关技术的高纯度铀材料），并希望外界承认其对霍尔木兹海峡的管辖权（全球重要石油运输通道）。美国数据显示，5月S&P Global综合PMI初值（采购经理人指数，用来衡量经济扩张或收缩，50以上代表扩张）维持在51.7；制造业走强抵消服务业放缓。
瑞士方面，市场继续关注瑞士国家银行（SNB，瑞士央行）是否会在全球通胀压力上升、油价走高背景下，不再维持鸽派立场（偏向降息、支持经济的政策态度）。美元是全球交易最活跃的货币，占全球外汇成交量逾88%，2022年日均约6.6万亿美元。
美联储（美国央行）将通胀目标设为2%，通过调整利率管理通胀与就业。它也会使用量化宽松（QE，央行买入债券向市场注入资金，通常令美元走弱）或量化紧缩（QT，缩减买债或让资产到期回收资金，通常支撑美元）。
回顾去年此时（2025年5月），美元/瑞郎同样在0.7870附近横盘。市场当时高度关注美伊潜在和平协议，短暂带来平静；美元指数则稳定在100下方。
政策分化前景
这项大范围和平协议并未真正带来稳定，霍尔木兹海峡紧张局势延续，令能源价格更难预测。未能达成长期协议，使地缘政治风险继续成为影响外汇市场的重要因素。2026年以来，布伦特原油基准（国际油价重要参考）均价已超过每桶85美元。
因此，美元/瑞郎目前明显走高，接近0.9150，反映美元更强。支撑来自美国通胀仍偏高：最新CPI（消费者物价指数，衡量通胀的核心指标）约2.8%，高于美联储2%目标，使美联储对降息更谨慎。
与此同时，瑞士央行也在2025年的市场猜测后转向收紧以对抗通胀。但随着瑞士通胀回落至1.4%，瑞士央行释放信号，可能成为较早降息的主要央行之一。这种政策分化（两国央行利率方向不同）——谨慎的美联储对上更偏向宽松的瑞士央行——成为瑞郎兑美元走弱的主因。
对衍生品交易者而言（衍生品：价格来自标的资产，如汇率、利率；常见包括期权），环境更偏向押注美元对瑞郎继续走强。政策差异支持的策略包括买入美元/瑞郎看涨期权（call option：押注未来上涨的合约），“行权价/执行价”（strike price：未来可按该价格买入的约定价）设在0.9200或0.9250、期限为未来几个月，以把握汇价继续上行的机会。
在不确定性偏高下，隐含波动率（implied volatility：期权价格反映的市场对未来波动预期）上升，导致期权更贵。为降低成本，可使用价差策略（spread：同时买卖不同执行价的期权），例如牛市看涨价差（bull call spread）：买入一个看涨期权，同时卖出更高执行价的看涨期权，以减少初始权利金（premium：期权价格）支出。
