道琼斯指数期货周一在欧洲时段上涨0.82%，接近50,100点；标普500期货上涨0.93%，站上7,550点；纳斯达克100期货上涨1.38%，站上29,950点。由于美国现货市场因阵亡将士纪念日（Memorial Day）银行假期休市，预计成交量偏淡。市场走高的原因是有关美国与伊朗可能达成协议的消息，缓解了市场对通胀（物价持续上涨）以及美联储（Federal Reserve，美国中央银行）进一步收紧政策（继续加息）的担忧。
Axios报道，双方接近达成协议，内容包括延长60天停火、重新开放霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz，重要石油运输航道），以及伊朗清除水雷让船只可自由通行；作为交换，美国将解除对伊朗港口的封锁。路透社引述伊朗Tasnim通讯社称，华盛顿仍在阻挡与释放被冻结伊朗资产有关的条款；国务卿马尔科·鲁比奥（Marco Rubio）则对《纽约时报》表示，全面核协议无法仓促完成。市场对利率的预期仍容易受能源带动的通胀影响：CME FedWatch（芝商所FedWatch工具，用期货价格推算市场对加息概率的预期）显示，今年底前美联储加息25个基点（0.25个百分点）的概率接近41.0%。上周道指上涨2.13%，标普500涨0.88%，纳指100涨0.45%。市场焦点转向PCE（Personal Consumption Expenditures，个人消费支出物价指数，美联储偏好的通胀指标）、GDP（国内生产总值，衡量经济规模的指标）及收入与支出数据，同时关注Zscaler、Salesforce与戴尔科技（Dell Technologies）业绩。
市场波动与期权策略
在美国-伊朗潜在协议带动的乐观情绪下，市场波动下降。VIX（波动率指数，用来衡量市场对未来股市波动的预期）近日跌破14，明显低于数周前中东紧张时接近18的水平。可考虑卖出期权收取权利金（premium，买方为获得期权支付的费用），利用隐含波动率（implied volatility，期权价格反映的市场预期波动）较低的环境。
协议影响最大的是能源价格。霍尔木兹海峡一旦恢复通行，将影响全球每日约五分之一的原油供应。可通过买入能源板块ETF（交易所交易基金）如XLE的看跌期权（put，押注价格下跌的期权），布局油价从目前每桶95美元以上回落；或考虑买入运输股的看涨期权（call，押注价格上涨的期权），因燃油成本下降通常利好运输业。历史上，即使是短暂缓和（例如2019年局势降温），也曾引发油价短期急跌。
对通胀的影响与对冲思路
这一地缘政治进展削弱了市场担心的通胀逻辑。最新PCE物价指数为3.1%，使美联储保持谨慎；但若能源成本明显下滑，可能迅速压低“今年再加息一次”的41%概率。因此，可关注对利率更敏感的指数（利率上升时估值更易受压）如纳斯达克100的看涨期权。
不过协议尚未敲定，消息显示双方仍可能出现阻碍。为管理不确定性，可买入便宜的价外（out-of-the-money，行权价与现价差距较大、通常更便宜）标普500看跌期权作为对冲（hedge，用来降低下跌风险）。若协议破裂，风险厌恶（risk aversion，投资者倾向避险、抛售风险资产）可能快速回归，这类保护的价值会明显上升。
