印度卢比开盘走强，美元兑印度卢比（USD/INR）连续第四个交易日下跌，回落至约95.20，创近两周新低。支撑因素包括市场预期印度储备银行（RBI，印度央行）将继续在外汇市场出手干预，以及在美国与伊朗达成协议的可能性升温下，原油早盘先跌；但随后伊朗表示霍尔木兹海峡问题应由沿海国家决定，油价又反弹。市场也提到RBI外汇储备接近7000亿美元，为干预提供充足“弹药”。同时，外资机构投资者（FII，主要指海外基金等大型机构）连续第四个交易日净卖出，累计流出1万0386.52亿卢比（crore为“千万”单位，1 crore=1000万）。
油价大幅波动仍是关键驱动：西德州中质原油（WTI，美国原油基准）在一度下挫逾6%至约89.50美元后，回升至约91.60美元。美元指数（衡量美元对一篮子主要货币强弱）下跌0.3%至约99.00。CME FedWatch（根据期货价格推算联储局利率路径的工具）显示，今年至少加息一次的概率接近57%，低于周五的67%。技术面方面，USD/INR徘徊在20日指数移动平均线（EMA，更重视近期价格的均线）95.3719附近，相对强弱指标（RSI，用来衡量涨跌动能）约53；若跌破95.00，可能进一步看向94.00；若升破96.37，可能重新打开上探97.00的空间。
RBI行动与市场策略
RBI显然在释放信号，准备压制卢比过度走弱，这对USD/INR构成明显上限。央行近期公布外汇储备为6980亿美元，足以在市场出现投机性波动时进行外汇干预（央行买卖外汇以影响汇率）。因此，短期内卖出上行选择权（卖出看涨期权等，从“时间价值”流失中获利）更具吸引力，因为USD/INR持续站上97.00的可能性不高。
油价、FII资金流出与交易区间
需要保持谨慎，因为油价不稳定，市场对美伊协议的乐观情绪正在降温。印度超过85%的原油依赖进口，油价回升到每桶91美元以上，会直接加大经常账户赤字（对外贸易与收入支付的差额，赤字扩大通常不利本币）。能源市场的不确定性回升，意味着USD/INR若跌到95.00以下，卢比进一步走强也不容易维持。
外资流出也是另一项明显阻力，四天内从股市撤出超过1万0300亿卢比。根据近期托管机构数据（如存管机构统计的资金进出），本月FII卖出规模可能创下2025年10月以来最高，反映市场对企业盈利的担忧。只要卖压持续，就会形成USD/INR的“底部支撑”（即汇价不易再大跌），限制卢比升值空间。
在这些互相拉扯的因素下，更合适的做法是以“区间盘整但波动偏高”为主。1个月期USD/INR期权的隐含波动率（IV，期权价格反映的未来波动预期）升至5.8%，因此可考虑卖出宽跨式组合（strangle：同时卖出虚值看涨与虚值看跌，赚取时间价值），行权价可围绕94.50与96.50，以利用时间价值损耗（时间衰减）。策略上更偏向在96.50上方卖出看涨价差（call spread：卖出/买入不同执行价看涨期权以控制风险），因为RBI态度使汇价大幅上冲的机会较低。
