黄金（XAU/USD）周一走高，从上周接近4,450美元的低点反弹至盘中高点4,579美元；同时，美国美元指数回落至此前区间的下沿。价格走势跟随美国总统唐纳德·特朗普与国务卿马尔科·鲁比奥的讲话；两人称与德黑兰（伊朗首都，常用来代指伊朗政府）沟通出现一些进展，但官员否认短期内会有重大突破。华盛顿也表示，美国对霍尔木兹海峡（中东关键石油航道）的封锁会持续，直到任何协议正式完成。
伊朗外交部表示，会谈重点是结束战争，不包含核谈判，并重申霍尔木兹海峡应由沿岸国家管理。从技术面看（即用价格图表与指标判断走势），XAU/USD约在4,572美元，出现“倒头肩底”形态（常见看涨反转形态，意味着可能由跌转升）；“颈线位”（形态的关键压力线，突破后通常确认看涨）在4,575美元附近，上周区间顶部约在4,590美元。动能指标（衡量涨跌力度的工具）转强：RSI（相对强弱指数，用0–100衡量强弱；一般高于50偏强）为58.93；MACD（指数平滑异同移动平均线，用两条均线差与柱状图看趋势；在零轴上方通常偏多）维持在正值区间。上方目标位在4,640美元附近以及5月高位约4,770美元；支撑位在4,530美元，其次4,450美元，3月23日低点附近约4,350美元。世界黄金协会称，各国央行在2022年增持了1,136吨黄金，价值约700亿美元。
Price Action and Trading Strategy
目前价格走势正在形成看涨的“倒头肩底”形态，暗示后续可能继续上行。我们重点关注4,575至4,590美元的“颈线位”压力区。一旦未来几天有效突破（即突破后站稳，而非短暂冲高回落）该区域，将作为我们加码看多仓位的信号。
若价格持续站上4,590美元，我们将考虑买入看涨期权（call，买方有权在到期前/到期日按约定价格买入；用于看涨或以较小成本博取上涨），“行权价”（期权合约约定的买入价）可选在4,650美元附近，目标指向5月高位。该判断也得到美元指数走弱的支持：过去两周美元指数下跌超过1.5%。美元走弱通常利好黄金（因黄金以美元计价，美元下跌时黄金对非美元买家更便宜）。
我们必须保持纪律，因为美伊谈判若进一步推进，可能令黄金作为“避险资产”（市场不确定时资金倾向配置的资产，如黄金、日圆等）短期承压。若价格无法突破颈线位，反而跌破上周低点4,450美元，则看涨形态失效。在这种情况下，我们会考虑退出多头仓位，并可能买入看跌期权（put，买方有权按约定价格卖出；用于对冲下跌风险）来对冲更深回调，目标可能指向4,350美元。
Broader Market Outlook and Fundamentals
从更长周期看，整体基本面（影响资产价值的宏观与供需因素）仍支持持有黄金衍生品（基于黄金价格变动的金融工具，如期权、期货等）。各国央行持续积极买入，光是2026年第一季度就增持290吨，为市场提供较强支撑。美国通胀仍在2.8%（物价整体上涨速度），黄金作为“抗通胀工具”（在货币购买力下降时相对保值的资产）的意义仍在。
