英镑周一在欧洲尾盘守住早前涨幅，兑美元维持在1.3500附近，因为市场继续偏好风险资产，押注美国与伊朗短期内可能达成协议。美国股市期货走高，标普500期货在7,550附近上涨近1%，美元指数（DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币强弱的指标）下滑0.33%至99.00附近。市场情绪来自美国总统唐纳德·特朗普周末的表态，称协议“基本谈妥”；但伊朗外交部表示不少议题已谈完，同时未暗示接近签署协议。

从技术面（用价格走势图与指标判断趋势）看，GBP/USD在重新站上20日指数移动平均线（EMA，一种更重视近期价格的均线，用来观察短期趋势）1.3474后，仍在1.3500附近徘徊；相对强弱指数（RSI，用来衡量涨跌动能的指标，常见范围0到100）在52附近。上方阻力位（价格较难突破的压力区）在1.3612，若突破可能推动上看1.3700。下方方面，若无法守住20日EMA，汇价可能回落至1.3400；若再跌破，将指向5月18日低点1.3302。

Risk-On Sentiment Supports the British Pound

我们观察到本周英镑兑美元在1.2850附近保持坚挺，反映市场整体偏向风险资产。乐观情绪来自近期报道指向美中科技贸易谈判可能出现突破。这种正面氛围令美元小幅回落，交易员转向收益更高的资产。

目前，标普500期货在6,250附近上涨0.8%，显示市场对股票的需求强劲。与此一致，美元指数（DXY）此前数周在103附近徘徊，如今下跌约0.4%至102.50附近，显示资金暂时从美元这类避险资产转出。

尽管美国商务部长暗示协议“即将达成”，但我们注意到北京的官方说法更谨慎。商务部发言人表示，虽然取得进展，但“在关键知识产权议题上仍存在明显分歧”。这意味着新闻标题带来的波动风险仍高，情绪可能快速反转，交易员需密切关注。

在这种偏谨慎的偏多（看涨但仍防风险）基调下，我们认为使用衍生品（以标的资产如汇率为基础的金融合约）交易的投资者，可考虑买入GBP/USD短期限看涨期权（call option：在到期前以约定价格买入的权利）。这类策略可把握上涨空间，同时在谈判不顺时把潜在亏损限制在已付权利金。也可采用牛市看涨价差（bull call spread：同时买入较低行权价看涨期权、卖出较高行权价看涨期权，以降低成本但限制最高收益），目标看向1.3000，以减少前期成本。

Technical Levels and Hedging Opportunities

上周英国通胀数据也支撑了风险偏好气氛：整体消费者物价指数（headline CPI，包含所有项目的通胀指标）回落至1.9%，终于低于英格兰银行（英国央行）的目标。虽然这可能意味着未来降息，但目前市场更倾向把它解读为英国经济实现“软着陆”（经济放缓但不陷入衰退）。历史上，若全球增长前景同步改善，货币在进入降息周期的初期也可能走强。

GBP/USD已收复20日指数移动平均线，目前在1.2810，显示短期动能（价格推动力）转为改善。我们关注是否上攻下一道阻力位1.2920附近，该位置在本季度较早时候是重要转折点。若无法站稳20日EMA上方，将暴露1.2750附近的支撑位（价格较容易获得买盘支撑的区域）。

在市场波动下降的情况下，我们也看到使用避险货币期权作为低成本对冲（hedge：用另一笔交易来降低原有风险）的机会。日元的隐含波动率（implied volatility：期权价格反推的市场预期波动）已降至一年多以来最低水平，使得买入USD/JPY看跌期权（put option：在到期前以约定价格卖出的权利）成为更具吸引力的方式，用来防范市场突然转向避险。这样可为投资组合提供相对省成本的缓冲，以应对任何突发的地缘政治（国家与地区政治关系）失望情绪。