周一在美国阵亡将士纪念日（Memorial Day）假期、交投清淡下，金价上涨逾1.30%，XAU/USD（黄金兑美元）在从盘中低点4,519美元反弹后，报4,570美元。推动因素包括美元走弱，以及美国股指期货再创历史新高。美元指数（DXY，用来衡量美元对一篮子主要货币的强弱）下跌0.32%至接近99.00；同时，WTI（美国西德州中质原油）在“美伊谈判进展顺利”的言论后大跌逾6%至每桶91.00美元。
日经报道，华盛顿与德黑兰同意把停火延长60天（仍需伊朗最高领袖阿亚图拉·穆杰塔巴·哈梅内伊批准）后，伊朗将重新开放霍尔木兹海峡。协议内容包括：伊朗在30天内清除水雷、恢复所有船只通行并取消过境费用；核谈判将重启，而美国将逐步放宽对伊朗资产的制裁。市场也在重新定价联储政策预期：Prime Terminal估计，12月前加息的概率为50%。技术面（用价格走势与指标判断趋势）：市场认为金价可能在4,450美元附近筑底；阻力位在4,600美元关口、20日SMA（简单移动平均线，用过去20天价格平均值衡量趋势）4,603美元、50日SMA 4,657美元，随后是4,700美元；支撑位（下跌时可能止跌的价位）依序为4,550、4,500、4,450、4,400美元，以及200日SMA 4,357美元。
货币与地缘政治拉扯下的黄金期权策略
在信号矛盾的情况下，我们认为黄金近期走强是运用衍生品（从基础资产价格“衍生”出来的合约，如期权）进行“风险可控”交易的机会。美元指数（DXY）正在测试99.00这一多年低位，历史上往往会对大宗商品形成明显助力。我们倾向布局进一步上行：买入看涨期权（call options，支付权利金后，获得在到期前/到期时以约定价格买入的权利；最大亏损通常为权利金），行权价设在4,600美元心理关口之上。
本周关键经济数据发布前，市场情绪紧张，尤其是联储偏好的核心PCE通胀（Core PCE，个人消费支出物价指数中剔除食品与能源，更能反映长期通胀趋势）。由于2026年4月CPI（消费者物价指数）同比3.8%高于预期，这次PCE数据对联储判断更关键。交易员给出“12月前加息”五五开的定价，我们预期波动会放大，期权交易者可借此捕捉机会。
对冲黄金敞口并布局波动
美伊可能达成协议，对金价构成明显压力，这也反映在WTI原油一度下跌6%至每桶91美元。历史上，地缘政治降温会削弱黄金的避险需求，价格可能出现快速回落。为管理这类风险，我们认为应为多头仓位（long positions，押注价格上涨的持仓）做对冲：买入虚值看跌期权（out-of-the-money put options，行权价低于当前价格的看跌期权，成本较低，用于防范大跌），行权价放在关键支撑4,500美元下方。
从技术面看，金价在4,500美元附近支撑与约4,657美元的50日均线阻力之间“收敛盘整”（coiling，波幅变小、等待突破）。黄金期权的隐含波动率（implied volatility，期权价格反推的市场预期波动幅度）升至18%，显示市场预期将出现突破。因此，做多波动策略（long volatility，押注波动变大而非单边方向）例如跨式策略（straddle，同时买入同到期、同行权价的看涨与看跌期权，以捕捉大幅上涨或下跌）更具吸引力，可用于交易本周数据公布后的潜在急剧波动。
