美元走势分化，市场在更强的通胀迹象与美国国债收益率上升后，重新评估美联储的利率走向。中东可能达成和平协议的乐观情绪压低避险需求，因此美元需求偏弱；但若情绪反转，市场波动（价格大幅起落）可能上升，并在短期内支撑美元。焦点转向即将公布的PCE数据与美联储官员讲话；美元将对官员是否认同市场更“鹰派”（倾向升息、收紧政策）的预期特别敏感。
利率预期之所以被重新定价，是因为最新的CPI、PPI与进口价格数据显示，4月通胀似乎回升，市场因此把预期推向“可能不只升息一次”。两年期美国国债收益率创下新高，反映交易员认为美国短期利率仍有上行空间，并带动短端收益率（较短期限国债的收益率）走高。在衍生品市场，OIS（隔夜指数掉期，用来推算市场对政策利率的预期）目前已把“12月前必定升息一次”完全计入价格；但FOMC（联邦公开市场委员会，美联储制定利率的决策机构）的对外沟通仍未完全支持如此激进的收紧预期。
收益率走高与通胀黏性下的美元支撑
美元获得支撑，因为市场越来越倾向认为美联储今年不会降息。核心PCE物价指数（剔除波动较大的食品与能源，更能反映通胀趋势的指标）上周报3.1%，确认通胀仍明显高于美联储目标。在这种环境下，美元通常较有利，尤其对比那些更“鸽派”（较倾向降息或维持宽松）的央行货币。
短期收益率上升，两年期美债一度到4.85%，意味着可关注受益于利率继续走高的策略。例如，买入政府债券ETF的看跌期权（put，价格下跌时获利的期权）；因为若收益率继续上升，债券价格往往会下跌。联邦基金期货（反映市场对政策利率预期的合约）目前暗示9月会议再升息的概率超过60%，强化上述判断。
波动交易机会与地缘政治风险
尽管数据偏向更紧政策，美联储官员表态仍相对谨慎，导致不确定性增加。围绕即将公布的就业报告与官员讲话，市场可能出现较大波动，提供波动交易机会。可考虑在主要货币对使用跨式期权（straddle，同时买入看涨与看跌期权，押注价格大幅波动但不押方向），以捕捉任一方向的急升急跌。
有关和平谈判的地缘政治新闻暂时压制美元强势，但这种乐观情绪可能不稳。一旦谈判破裂，资金可能转向避险（把钱转到更安全的资产），美元或在不看利率预期的情况下走强。波动上升的可能性，也支持持有做多美元仓位，或买入相关看涨期权（call，价格上升时获利的期权）作为对冲（用来降低其他风险的保护性配置）。
