伊朗国营媒体称，德黑兰已收到一份关于与美国达成14点《谅解备忘录》（MOU，指尚未具法律约束力的初步协议框架）的初稿，该框架将重新开放霍尔木兹海峡，并解除美国对伊朗港口的海军封锁，同时把美军从伊朗境内撤回。白宫随后在X发文称该报道不实，并形容这份MOU是捏造的；但油价仍随最初标题波动：布伦特油价下挫约3%至每桶93.00美元附近，而西德州中质原油（WTI，美国原油基准）跌近4%至约90.00美元。所谓“文本”被描述为一页纸的纲要，把包括伊朗核浓缩（把铀的可裂变同位素比例提高）在内的核心争议留给60天谈判窗口，但华盛顿否认任何文件存在。

操作层面的限制同样不容忽视。伊朗已在海峡布雷，而排雷据称需要数周；国际能源署（IEA）估算全球原油库存（可用储油量）在3月与4月合计减少约2.5亿桶；经济合作与发展组织（OECD，主要发达经济体组织）成员的陆上库存（不含海上浮仓）在4月减少1.46亿桶。布伦特现报约93.00美元，对比日线50日指数移动平均线（EMA，用近期价格赋予更高权重的均线）收盘附近约98.00美元，以及上行中的200日EMA约82.00美元；92.00美元被视为关键“日收盘”水平；96.50与100.00美元被列为阻力位。随机相对强弱指标（Stoch RSI，用RSI再计算的动量指标）在日内从超卖区回升，但日线动能仍偏空。另据，美国能源信息署（EIA，美国官方能源数据机构）周度库存报告延至周四14:30 GMT公布；上周数据显示库存减少130万桶，美国库存水平约比五年均值低4%。

市场反应与情绪脱节

市场选择“卖出美伊达成协议的传闻”，无视白宫否认任何协议存在。布伦特回落至每桶93美元附近，反映交易员在定价冲突结束。这让市场情绪与现实之间出现明显落差。

这种乐观可能过早，尤其是实体市场数据仍显示供应偏紧。美国石油学会（API，行业机构的周度库存调查）周二数据显示原油库存意外增加，但汽油库存大幅减少450万桶，显示夏季出行旺季前需求强劲。同时，波斯湾油轮航运保险费率仍处历史高位，意味着业界并不认为风险会立刻下降。

我们认为，即便今天签署协议，恢复正常油流所需时间也会被市场低估。IEA近期报告指出，全球库存3月与4月减少2.5亿桶；霍尔木兹海峡排雷与协调解除海军封锁需要很多周，而不是几天。这类供应问题无法靠签字立即解决。

这并非首次出现“标题党”导致能源市场短期剧烈错位。2022年俄乌冲突初期，价格多次因外交传闻而大幅摆动，最终不少传闻无果，追随初始行情的交易员承受损失。当前情况类似，推动价格的更多是希望而非硬数据。

技术位与交易展望

从技术面看，这波抛售把布伦特压到关键支撑区约92—93美元。我们更倾向于在这一区间“逆势布局”（不追空、等待反弹）而不是继续追跌；若“和平叙事”破裂，上行的风险回报更占优势。若日收盘重新站上96.50美元，可能意味着空头动能失效，并让100美元重新成为目标。

对关注期权（Options，赋予在到期前以约定价格买入/卖出标的权利的合约）的交易员而言，不确定性上升使“买波动率”（押注价格波动变大）更具吸引力。我们认为，买入短期限看涨价差（call spread，同时买入较低行权价看涨期权并卖出较高行权价看涨期权，以降低成本并限定风险），例如6月周度95/98美元看涨价差，是在消息转坏引发快速反弹时进行布局的低成本方式。这种限定风险策略可在不承担无限方向风险的情况下，把握快速反转。

周四公布的EIA库存报告是下一个已排程的数据点。一般来说，美国库存大幅下降会偏利多，但我们预计其对市场影响有限。下一次大行情更可能由德黑兰或华盛顿的最新消息触发，而不是周度库存数字。