AUD/USD周四从0.7100附近回落后反弹，最终在0.7150附近企稳。推动反弹的主因是澳洲第一季（Q1）民间资本支出（Private Capex，企业用于扩产与投资的开支）按季（quarter-on-quarter，简称QoQ，即“与上一季相比”）大增6.5%，远高于市场预期的1.0%。其中，设备、厂房与机械投资飙升18.1%；澳洲统计局（ABS）指出，这与数据中心建设有关。同时，2026/27财年的资本支出预估上调近10%。不过，这股投资强势与较弱的内需形成对比：4月家庭支出按月（month-on-month，简称MoM，即“与上个月相比”）下滑1.1%，降幅超过市场预测的两倍。

在美国方面，4月核心PCE通胀（Core PCE，剔除食品与能源的个人消费支出物价指数，是美联储常看指标）按年（year-on-year，简称YoY，即“与去年同月相比”）维持在3.3%；按月数据放缓至0.2%，低于预期的0.3%。整体PCE（Headline PCE，未剔除波动项目的总指数）按年升至3.8%，为2023年5月以来最高。

市场对PCE数据反应有限，利率预期变动不大；CME FedWatch（根据利率期货推算政策概率的工具）显示，市场对“今年底前至少再升息一次”的概率大约五五波。美元也未能有效跌破0.7100区域。技术面来看，日线50期EMA（指数移动平均线，用更重权重反映近期价格的均线）在0.7100附近提供支撑；日线随机RSI（Stoch RSI，用来判断超买超卖与动能的指标）从超买区开始转弱；上方阻力仍在本月早前高点0.7300附近。短期焦点转向：周日中国国家统计局（NBS）PMI（采购经理指数，用来衡量制造业/服务业景气），周一鲍威尔讲话，周三澳洲Q1 GDP，以及周五美国非农就业（NFP，非农部门新增就业人数）。

AUD/USD Support and Investment Flows

我们认为澳元在0.7100附近守住关键支撑位，本周已证明相对稳固。这种韧性来自企业投资明显加速，即使消费者支出在收缩。数据一强一弱，可能令澳洲央行（RBA）倾向观望；这通常会为澳元利差提供底部支撑（yield floor，即较难再明显下滑的利率/收益率下限）。

支撑投资的核心是数据中心热潮，带动Q1资本支出大增6.5%。最新行业报告显示，澳洲数据中心市场预计每年增长逾5%，悉尼已成为亚太（APAC）前五大枢纽之一。这类长期投资周期属于结构性利好（structural positive，长期趋势带来的优势），市场可能尚未完全反映在价格中。

U.S. Inflation, Event Risk, and Trading Strategies

另一边，美国通胀并未迫使美联储（Fed）必须更激进行动；最新核心PCE为3.3%，明显低于前几年高位。CME FedWatch也显示市场对今年再升息的看法分歧，美元缺乏明确催化剂。因此，焦点更集中在下周非农就业报告，看是否改变市场预期。

在0.7100支撑稳固、且前方事件风险（event risk，重要数据/讲话可能引发大波动的风险）较多的情况下，我们倾向用期权策略交易预期的区间震荡。1周期权隐含波动率（implied volatility，期权市场对未来波动的预估）已升至9.5%，反映市场在澳洲GDP与美国就业数据前提高警惕。买入跨式（straddle，同价位同时买进看涨与看跌期权）或宽跨式（strangle，不同价位同时买进看涨与看跌期权）可用来布局区间突破的可能。

若要做方向性交易，我们把0.7100视为短线做多的关键防线（line in the sand，即必须守住的价位）。若日线收盘跌破该水平，价格可能迅速下探0.7000。上行目标仍看0.7250与周期高点0.7300附近；若没有新的利多催化，我们倾向在这些位置逢高减仓或卖出。