WTI连续第三个交易日下跌，周五亚洲时段交投在每桶约87.20美元。油价回落，因有报道指美国与伊朗初步讨论把停火延长60天；若落实，可能让船只可不受限制地通过霍尔木兹海峡（中东重要石油航道，影响全球原油运输）。按提议，伊朗将在30天内清除航道水雷（海中爆炸装置，会威胁航行安全），但条款仍未获批准，结果不明朗。
美国基准油今年5月（截至目前）累计下跌近15%，市场担心或押注美伊谈判进展，压低油价。另一方面，美国能源信息署EIA（政府能源数据机构）数据显示，上周美国原油库存减少330万桶，连跌第六周；但减幅小于路透调查预测的410万桶。WTI（西德州中质原油，美国常用的轻质低硫“甜”原油基准）主要在库欣枢纽（Cushing，俄克拉荷马州交割与储运中心）进行交割；其价格通常受供需变化、美元、OPEC（石油输出国组织）产量政策，以及每周API（美国石油协会，行业统计）与EIA库存报告影响。API与EIA的库存数据在多数时候大致接近，但仍可能出现偏差。
US-Iran Ceasefire Optimism and Oil Price Volatility
油价下滑，主要因为市场对美伊可能达成安排、确保霍尔木兹海峡通行抱有乐观预期。WTI在2026年5月下跌近15%，反映市场已提前押注紧张局势明显降温，但协议仍未定案。交易者的核心风险是谈判突然破裂；一旦出现失败信号，油价可能快速反弹。
谈判不确定性意味着波动（价格大幅上下震荡）仍高，适合做“波动交易”。历史上，地缘政治事件常引发剧烈波动，例如2022年2月俄乌战争爆发后，布伦特原油期货（未来交割的合约价格）一度冲破每桶105美元。可考虑“跨式/勒式”策略（期权组合：同时买入看涨与看跌，押注未来出现大行情，不押方向），以争取在未来60天任一方向大幅波动时获利。
Inventory Draws, Spread Trades, and Risk Positioning
EIA数据显示库存减少330万桶，低于预期的410万桶，偏空。尽管库存已连续六周下降，但降幅放缓，可能意味着需求不如预期强。这支持短线仍偏空，但需注意夏季通常是用油旺季，需求可能收紧供需并支撑价格。
更细分的思路是关注WTI与布伦特价差（两种基准油价格之差，可用于“价差交易”），目前约为-5.50美元。若霍尔木兹海峡通行恢复，可能更利好以布伦特计价的供应，价差或进一步走阔（差距变大）。类似情况曾在2011年“阿拉伯之春”期间出现：中东与非洲供应受扰，价差扩大到历史高位。
考虑到市场已消化不少利空，需要防范“急弹”（快速反弹）。可买入7月与8月便宜的深度价外看涨期权（行权价远高于现价的看涨期权，成本较低，用来对冲上涨风险），若伊朗协议谈崩，可获得上行保护。CBOE原油波动率指数OVX（反映原油期权隐含波动率、即市场对未来波动的定价）在35附近，显示期权市场仍预期未来不确定性较大。
