英镑/日元周五收复早前部分跌幅，盘中一度下探至213.59后，最新在214.15附近交投。英镑在英国央行（BoE）行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）讲话后获得支撑。贝利表示，经济走软以及围绕伊朗战争冲击的不确定性，或可成为容忍通胀短期高于目标的理由；同时补充称，在该冲击发生后，市场对降息的预期已从前景中被剔除，政策实际上已大幅收紧。
日元此前走强，因日本财务大臣片山五月（Satsuki Katayama）警告将对波动采取果断行动，当时美元/日元逼近160。路透报道，日本在4月28日至5月27日期间用于干预的金额达11.7349万亿日元（约736亿美元）。市场亦关注有关一份为期60天的谅解备忘录（MOU）的报道，该备忘录将延长停火并重新开放霍尔木兹海峡，这一进展令油价承压；不过协议尚未最终敲定。另据数据，东京5月CPI同比上升1.4%，低于4月的1.5%；剔除食品与能源的CPI从1.9%放缓至1.6%，令日本央行（BoJ）的收紧路径再添不确定性。
英国央行偏鹰与期权策略
鉴于英国央行偏鹰立场，我们认为英镑的内在强势仍可延续。显著的利差（英国央行基准利率5.25%，对比日本央行0.1%）为套息交易策略提供支撑。我们应考虑买入英镑/日元看涨期权（call options），以把握进一步上行空间，同时封顶潜在亏损。
干预风险与地缘政治波动
不过，我们必须对日本当局的干预保持高度警惕。历史经验显示，相关行动往往突然而剧烈；在2024年4月至5月，日本为支撑本币动用近10万亿日元，曾导致美元/日元、英镑/日元等货币对快速下挫。为防范这一严重下行风险，我们将买入价外看跌期权（out-of-the-money put options）作为对冲。
围绕伊朗和谈及其对油价影响的局势，也带来显著的双向波动。若协议最终落地，日元可能走强；若谈判破裂，则日元可能进一步走弱。我们可通过做多跨式策略（long straddle）来交易这份不确定性——即同时买入看涨与看跌期权，以期在未来数周无论价格向上或向下出现大幅波动都能获利。
