英镑/美元周五小幅走高，从盘中低点反弹，因有关美伊可能达成政治理解的消息提振风险偏好。该货币对交投于1.3460附近，周线预计基本持平。路透援引一名伊朗消息人士称，双方已达成协议但尚未最终敲定；此前有报道称，拟议中的一份为期60天的谅解备忘录将延长停火并重新开放霍尔木兹海峡。另据特朗普的评论，他表示将解除对伊朗港口的海上封锁，并要求伊朗放弃核武，同时呼吁海峡对双向航运免收通行费、保持开放。
该偏软表态拖累美元、利好英镑；美元指数（DXY）在周四触及七周高位99.54后回落，周五在98.80附近徘徊。油价走软，WTI接近每桶86美元，并有望录得五个月来首次月度下跌；不过油价仍高于战前水平，通胀风险仍需关注。政策焦点仍在通胀与利率：英国央行行长安德鲁·贝利提及经济疲弱与战争相关不确定性；而堪萨斯城联储主席杰夫·施密德则强调更偏紧的立场理由。下周重点包括各地PMI初值，以及美国就业形势报告（涵盖非农、失业率与薪资增速）。
全球风险缓解，政策分化浮现
我们认为，美伊达成协议的潜在可能性是全球经济的一项重要“去风险”事件。其直接影响是油价回落，WTI原油5月累计下跌近8%，为2025年12月以来首次月度下跌。这在一定程度上减轻了美元作为避险资产的支撑压力，令英镑等货币得以回升。
英镑近期的强势或难持续，因为英国央行似乎已转向更为谨慎的立场。贝利行长显然担忧经济走软，最新S&P Global/CIPS英国综合PMI为48.9，显示私营部门活动处于收缩区间。这意味着在银行利率已升至5.50%之后，英国央行本轮加息周期大概率暂告一段落。
相比之下，美联储似乎仍致力于进一步收紧政策，以应对黏性偏高的通胀。最新美国核心CPI同比为3.8%，仍显著高于美联储2%的目标，强化了多位官员释放的鹰派讯号。我们认为，央行政策分化加剧将成为主导主题，并在未来数周驱动汇市走势。
交易含义与需关注的关键数据
对衍生品交易者而言，这种环境意味着油市波动可能下降。随着主要地缘政治风险因素缓和，CBOE原油波动率指数（OVX）或从冲突期间的高位回落。我们认为，受益于波动率下行的策略（例如在原油期货上卖出跨式组合）可能变得更具吸引力。
鉴于政策分化，我们预计在伊朗消息带来的情绪缓解消退后，英镑/美元将显现内在弱势。我们倾向通过期权布局下行，例如买入看跌期权，目标指向1.3300下方。这提供了一种风险可控的方式，押注美元转强与英国经济更趋停滞。
展望下周，美国非农就业报告将是关键数据点。市场共识预计新增就业约19万人；若数据强劲，将验证美联储的鹰派立场，并可能加速美元反弹。我们将密切关注该报告，因为它可能成为推动汇率与利率市场下一轮大行情的催化剂。
