英镑/美元周五在收复早前跌幅后小幅走高，市场风险情绪因有关美伊可能达成和平协议的消息而改善。截稿时，该货币对交投于1.3460附近，本周料大致持平收官。
路透引述一名伊朗高级消息人士称，伊朗与美国已达成“政治谅解”，但尚未最终敲定。该报道此前市场称双方已同意一份拟议为期60天的谅解备忘录，将在重新开放霍尔木兹海峡的同时，延长当前停火。
美伊进展及对波动性的影响
我们认为，美伊达成谅解的潜在可能性，是降低市场波动性的重大催化剂。风险情绪改善通常会削弱美元，因为美元在地缘政治动荡期间扮演避险资产角色。因此，我们应考虑受益于英镑/美元走高，以及更重要的——预期价格波动回落的策略。
最直接的部署是卖出该货币对的波动率，因为一旦协议最终落地，期权中计入的风险溢价很可能被迅速挤压。过去一周，英镑/美元一周期隐含波动率已从逾11%压缩至接近8.5%，若协议得到确认，我们预计其将进一步回落至7%左右的年度均值水平。这一走势与2015年JCPOA协议达成后的阶段相似，当时外汇波动率出现了持续数月的下行。
方向性交易思路与更广泛的市场影响
若从方向性角度出发，我们倾向于对英镑兑美元维持谨慎偏多立场，可能使用看涨价差（call spreads）以控制成本。协议落地将从基本面上偏“风险偏好”，利空美元、利多英镑等与全球增长更相关的货币。若当前动能延续，英镑/美元未来数周或上看1.3600水平。
霍尔木兹海峡重新开放同样关键，因为这将对油价形成下行压力。受相关报道影响，布伦特原油已下跌6%至每桶89美元，若跌势持续，将成为全球“去通胀”力量。这可能令英国央行所承受的部分压力缓解，尽管英国最新薪资增速数据偏热，达4.1%。
基于上述因素，最具确定性的策略似乎仍是做空波动率，因为英镑方向性结果仍略受国内通胀担忧干扰。尽管在美元走弱背景下，英镑/美元阻力最小的路径可能仍偏上行，但隐含波动率下行看起来是更确定的结果。在加入更大规模的新仓位之前，我们将关注该谅解备忘录是否获得官方确认。
