澳洲标普全球（S&P Global）制造业PMI在5月升至50.7，高于市场一致预期的50.2。该指数继续站稳在50点荣枯线之上，显示工厂活动处于扩张状态。
高于预期的PMI意味着制造业状况相较4月有所改善，增长动能仍保留在扩张区间。S&P Global这项指标因能反映产出、新订单与就业趋势而备受市场关注。
对货币政策与债市的含义
好于预期的制造业数据表明，澳洲经济的内在韧性可能高于先前预估。这一正面意外意味着“经济快速放缓”的叙事或许言之过早。我们认为，这也是在6月前重新评估过度偏空仓位的理由。
在这种韧性之下，澳洲储备银行（RBA）更缺乏降息动机；官方利率已在4.35%维持数月。同时，最新季度通胀数据仍偏坚挺，达3.8%，使得市场对“2026年末降息”的定价变得更不确定。我们认为，卖出澳洲政府债期货可能是较为审慎的策略，因为收益率或将缓步走高。
对汇市与股市的影响
在汇市方面，偏鹰派的RBA前景叠加铁矿石价格回升至每吨115美元以上，为澳元提供了稳固支撑。若美国经济数据转弱，较强的国内经济基本面可能推升AUD/USD汇率。我们正考虑买入近期到期的AUD/USD看涨期权，以布局潜在反弹行情。
这一经济信号同样利好ASX 200指数；该指数近期在7,900点上方维持涨势颇具挑战。国内经济动能回升应可带动材料与工业板块等周期股表现。我们认为，买入指数看涨价差（call spreads）可在控制风险的前提下，把握未来数周潜在上行空间。
