中国财新制造业PMI在5月升至51.8，高于市场一致预期的51.4。该指数继续站上50荣枯线（高于50代表扩张、低于50代表收缩）。
这项数据进一步补充了近期一系列用于追踪工厂景气的调查型指标。5月读数指向制造业活动延续增长。市场将把这次数据与即将公布的产出、订单与价格等指标相互对照，以评估动能的速度。
对工业活动与大宗商品市场的影响
中国5月制造业PMI以51.8优于预期，我们认为这是工业活动走强的明确信号。这种超预期的韧性显示，潜在需求状况好于市场此前定价。我们将把短期关注点转向与中国工业消费直接相关的资产。
我们认为这将带动工业类大宗商品出现短线反弹。例如，受消息刺激，7月交割的铜期货在今早（6月1日）盘初已上扬1.5%。为此，我们正通过买入未来4至6周内到期的铜与铁矿石期货看涨期权进行布局。
对与中国相关的货币与股票的含义
这项数据也强化了我们对商品货币的偏多观点，尤其是澳元。鉴于澳大利亚上一个财年对中国出口占其总出口收入近38%，澳元对这类超预期数据极为敏感。我们将考虑买入AUD/USD看涨期权，以把握预期的汇率升值机会。
这项正面的经济意外也有望为中资股提供顺风。历史上，过去两次官方PMI较一致预期高出超过0.3点后，恒生中国企业指数在随后10个交易日的平均涨幅为3.8%。因此，我们正评估在主要中国主题ETF上买入看涨价差策略，在明确风险边界的同时获取上行敞口。
