AUD/USD 在中国 RatingDog 制造业 PMI 由 4 月的 52.2 回落至 5 月的 51.8 后，维持在 0.7200 下方窄幅整理，但仍贴近周五刷新的两周高位。价格走势持续区间震荡，不过此前上破 0.7180 的一段行情引发关注，因其一举突破了 4 小时图上的 100 周期 SMA 与 5 月跌势的 50% 斐波那契回撤位形成的技术共振阻力。动能指标喜忧参半但偏向支撑：RSI 约在 60 附近，MACD 仍处于零轴上方。
上行阻力主要来自地缘政治不确定性，以及市场对美联储偏鹰立场预期升温，带动美元自周五两周低位回升。与此同时，市场下调对澳洲联储（RBA）6 月加息的定价，也被视为压制涨势的潜在因素。阻力位依序关注：0.7198（61.8% 回撤位），其后为 0.7230（78.6% 回撤位），以及接近 0.7271 的周期高位区域。支撑位则落在 0.7177（100 周期 SMA）与 0.7175（50% 回撤位）一带，进一步支撑看向 0.7153（38.2%）、0.7125（23.6%），以及约 0.7079 的摆动低点。
技术形态与基本面逆风
我们看到 AUD/USD 仍守在两周高位附近，但 0.7200 水平持续构成挑战。技术面在突破 0.7180 关口后呈现偏建设性格局，暗示不排除进一步上探的空间。然而，基本面因素正在为任何显著反弹制造阻力。
市场对澳洲联储 6 月加息的押注降温，料将限制涨幅，尤其在 6 月 18 日会议临近之际。目前市场对加息的定价不足 15%，主要是最新月度 CPI 指标显示年通胀降至 3.6%。同时，中国 PMI 数据表现分化：官方 PMI 意外收缩至 49.5，而财新 PMI 则扩张至 51.7，也令整体前景偏谨慎。
另一方面，美元在偏鹰的美联储立场支撑下获得买盘。核心 PCE 物价指数作为美联储偏好的通胀指标，仍以 2.8%（同比）顽固高于目标水平，强化了美联储在降息上保持耐心的立场。中性偏鸽的 RBA 与谨慎偏鹰的美联储之间的政策差异，预计将限制 AUD/USD 的上行高度。
交易策略与关键价位
在上行空间受限的前提下，我们认为，卖出虚值（out-of-the-money）看涨期权，或在 0.7230 / 0.7270 阻力位附近构建熊市看涨价差（bear call spread），可能是较为稳健的策略。这一做法可在承认上方技术与基本面阻力较强的同时，收取期权权利金。历史上，在货币政策分歧急剧扩大的阶段，AUD/USD 往往表现落后，类似 2023 年末所见的格局。
若预期汇价转跌，可在汇价明确跌破 0.7175 关键支撑区后，考虑买入看跌期权或建立熊市看跌价差（bear put spread）。一旦跌破该水平，将意味着近期上行动能宣告失败。后续需重点关注的主要支撑位为 0.7153，其次为 0.7125。
