TD Securities表示，近期美国利率市场的波动主要由有关伊朗局势的新闻标题变化，以及月底仓位调整所推动。周五美国国债收益率曲线走陡，原因是有关伊朗战争结束的相互矛盾报道一度令利率朝不同方向波动，随后在月底前出现一波反弹。该反弹与美国国债0.10年的月底久期延长（month-end extension）相吻合，进一步强化市场对久期动态以及短期美元与美债收益率走势的关注。
目前焦点转向一个数据密集周，重点是就业与经济活动数据。TD预计非农就业将偏鸽派，仅增加6万人，失业率料小幅升至4.4%。除非农外，本周还包括ISM服务业与制造业指数；JOLTS与ADP将于周初公布；最高法院预计在周四发布裁决。就ISM制造业而言，TD预测指数将上升1个点至53.7，高于市场共识的53.0，主要由生产分项反弹带动；在持续的油价冲击与投入成本上升背景下，支付价格指数同样成为关注焦点。
市场波动与就业数据展望
进入2026年6月，近期利率变动噪音偏大，更多受地缘政治标题与月底投资组合调整驱动，而非核心经济数据所致。这为关键一周铺垫了背景：即将发布的统计数据将主导市场方向。我们预计美国国债收益率与美元都将出现显著波动。
我们倾向押注疲弱的非农就业报告，预计仅新增60,000个职位，失业率升至4.4%。近期初请失业金人数呈上行趋势，过去四周平均为245,000人，支持我们对劳动力市场降温的判断。若就业数据走弱，利率可能下行，使得买入美国国债期货看涨期权成为值得关注的策略。
制造业信号与交易机会
不过，我们在制造业方面看到相互矛盾的信号，并预计ISM指数将升至53.7，高于市场共识。这一判断得到最新S&P Global Flash PMI的支持，该指数录得稳健的52.5，为四个月高位。若制造业数据意外强劲，将推升利率并对债券价格构成下行压力。
鉴于就业与制造业数据带来的两股相反力量，我们预计波动率将上升。一周期美元期权的隐含波动率已升至7.8%，显著高于上月6.5%的平均水平。这使得在EUR/USD等主要货币对上买入跨式（straddle）或宽跨式（strangle）等期权策略更具吸引力，因为无论方向如何，只要出现大幅波动就有机会获利。
周五收益率曲线走陡也为交易员提供机会。我们认为曲线陡峭化交易（steepener）具备价值，例如做多2年期美债期货、同时做空10年期美债期货。若疲弱的非农促使市场计入更激进的短期降息预期，该仓位将受益。
