美国总统唐纳德·特朗普周一对 ABC News 表示，他预计在“未来一周左右”与伊朗达成协议，以延长停火并重新开放霍尔木兹海峡。他的言论是在他出面干预、阻止以色列军队与黎巴嫩真主党（Hezbollah）相关冲突升级之后发表的；他称相关会谈仍有一些细节尚未解决。
特朗普说，他致电以色列总理本雅明·内塔尼亚胡，要求不要对贝鲁特展开大规模突袭，并补充称以军部队已掉头撤回。随后，真主党声称对黎巴嫩南部多个以色列目标发动了数次袭击；以色列军方则表示，其拦截了两枚从黎巴嫩射向以色列境内的投射物。市场方面，截至本文撰写时，西德州中质原油（WTI）当日上涨 4.35%，报每桶 90.65 美元。
Market Uncertainty And Volatility Response
鉴于各方说法相互矛盾，我们认为市场当前受“不确定性”驱动，而非“乐观情绪”。总统的表态释放出降温信号，但持续的军事行动以及盟友之间的口径不一，则呈现出另一种叙事。这构成典型的高波动环境，油价可能在下一条新闻标题出现时就发生剧烈摆动。
市场的怀疑情绪也反映在价格走势上，我们预计未来数周隐含波动率将维持在高位。芝加哥期权交易所原油波动率指数（OVX）很可能已飙升至 50 以上——这一水平意味着市场压力显著，并已计入“大幅波动”的定价。在这种情况下，直接押注方向（例如单纯买入或卖出期货）目前风险异常高。
Strategic Trading Amid Geopolitical Tension
我们此前也见过类似模式：在 2015 年伊朗核协议达成前夕，每一条有关进展或破裂的传闻都会引发原油价格急涨急跌。该阶段的历史数据显示，随着协议确定性增强、市场开始计入伊朗供应回归，WTI 价格最终下跌逾 20%。若如今签署一份可信的、重新开放霍尔木兹海峡的协议，类似的快速下挫同样可能出现。
风险利害极高，因为霍尔木兹海峡仍承担着约占全球石油消费量 20% 的运输通道。一旦保证重新开放，供应与信心将回流，可能把 WTI 原油推回 80 美元出头、甚至 70 美元高位区间。因此，我们正考虑买入价外（out-of-the-money）看跌期权，以在突发的正面解决方案落地时获取收益。
反过来，若谈判明确破裂，风险溢价飙升可能轻易将油价推升至每桶 100 美元以上。最新数据显示，过去一个月波斯湾油轮的航运保险费率已较此前翻倍以上，反映出风险并非停留在情绪层面。因此，持有一定的看涨期权，可作为应对冲突严重升级的必要对冲。
归根结底，我们认为最佳策略是交易“波动本身”，而不是押注单一方向。我们正通过长跨式（long straddle）或宽跨式（strangle）等策略，布局无论涨跌都可能出现的显著行情。这样可以把握不确定性——在我们看来，这将是未来两到三周市场中唯一确定的变量。
