TD Securities 已下调未来两个季度的黄金预测，理由是与负面供给冲击相关的通胀预期上升，推动收益率曲线走高，并令美元保持强势。市场也在计价美联储可能在 2026 年末加息的情景。该行指出一项下行情境：若原油价格自当前每桶 100 美元以下水平大幅上冲，可能拖累金价回落至每盎司 4,000–4,200 美元的支撑区间。
展望更远期，TD Securities 则上调了长期预测，并将 2027 年第二季的黄金目标均价提高至每盎司 5,350 美元。最新观点假设伊朗战争结束后通胀压力缓解，利率得以下行、美元走弱；同时在央行买盘，以及与金融压制与地缘政治风险相关的更广泛部位配置支持下，需求动能仍将保持有利。
Gold Faces Near-Term Headwinds Amid Rising Yields and Firm Dollar
在当前环境下，我们认为黄金在未来数周将面临显著阻力。近期数据显示通胀仍大致维持在 4.5% 附近，推动 10 年期美国国债收益率升破 5.1%，并将美元指数推升至 108 水平。在这一背景下，黄金等不孳息资产的吸引力短期内下降。
对衍生品交易者而言，这意味着在 2026 年第三季维持偏空至中性的立场。我们认为可考虑买入看跌期权（put）或建立熊市看跌价差（bear put spread），目标指向 4,000–4,200 美元区间，尤其是在原油价格突破每桶 100 美元关键位时。这类策略以风险可控的方式，捕捉短期潜在回调行情。
历史上，实际利率高企的时期（如 1980 年代初）往往对金价不利。随着 CME FedWatch 工具显示到 12 月美联储加息概率已超过 60%，当前市场条件与上述先例更为接近。卖出虚值看涨期权（out-of-the-money call）或可作为等待压力缓解期间的收息策略。
Positioning For a Long-Term Gold Rally
不过，若将视野拉长至 2027 年，我们正在为一波显著上行行情进行布局。一旦地缘紧张降温、且美联储政策转向更宽松立场，当前阻力预计将出现逆转。我们开始逐步累积长天期看涨期权部位，例如行权价约 5,000 美元的 LEAPS，以为潜在上攻至 5,350 美元目标做准备。
