截至2026年6月，主要外汇货币对仍维持区间震荡，市场一边消化中东风险消息不断变化，另一边权衡美联储领导层即将更替的影响。下一个焦点是6月16–17日的FOMC会议——这是由凯文·沃什（Kevin Warsh）首次主持的会议；在短端利率对更偏强的通胀态势作出反应、且政策可信度再度受到审视之际召开。
4月CPI同比升至3.8%，而市场传闻指出，若能源压力持续，通胀或上探4%以上，进而推动前端利率重新定价。作为回应，2年期美债收益率在5月中旬升至4.0–4.1%，但利率期货仅隐含今年加息概率约30%。另外，5月31日，杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在与2026年约翰·F·肯尼迪“勇气人物奖”（Profile in Courage Award）相关的讲话中提及央行独立性；与此同时，最高法院也将就同一领域作出裁决。
不确定性笼罩下，美元陷入“观望”状态
进入2026年6月，我们看到美元因重大不确定性而陷入观望状态。市场在再度升温的通胀担忧与新任美联储主席凯文·沃什的未知政策方向之间拉扯。这种摇摆令美元短期内不太可能出现明确的上破或下破行情。
核心矛盾在于硬数据与市场预期之间的背离。4月CPI偏热至3.8%，并将2年期美债收益率推升至4.0%以上，但期货市场对今年加息的定价仍仅约30%。这种脱节反映出：市场在为偏鹰措辞做准备，却仍不确信新一届美联储会真正付诸行动。
这种不确定性也反映在期权市场：芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）已从5月低位回升至18.5，显示交易员正增加对“急剧波动”的保护性需求。上周强劲的非农就业报告显示5月新增就业达25万人，同样加大了美联储需要释放鹰派信号的压力。
首场“沃什版”FOMC前，谨慎情绪占上风
历史上，新任美联储主席上任后的前几次会议往往更容易引发谨慎情绪，类似2018年鲍威尔接替耶伦时的市场表现。在无法明确新领导人的政策偏好与沟通风格之前，市场通常会减少方向性押注。依循这一先例，美元大概率将维持区间，直至6月17日的新闻发布会。
在此背景下，我们认为在FOMC会议前，与其押注方向，不如交易波动率更为合适。我们的策略是通过买入主要货币对（如欧元/美元EUR/USD）的跨式（straddles）或宽跨式（strangles）来布局价格尖峰：无论汇价向上或向下大幅波动，该策略都可能获利；而一旦沃什最终亮出政策底牌，出现大行情的可能性不低。
