加元走弱之际，美加贸易谈判重启，USD/CAD交投于1.38中段，表现跑输其余G10货币。加拿大方面数据发布不多，不过加拿大央行官员Carolyn Rogers提到第一季GDP疲弱，同时也指出4月增长信号较为坚挺。美加利差被形容为趋于稳定，为加元提供一定支撑。
持仓指标显示，市场对USD/CAD上行保护的需求仍在，风险逆转据称与现汇走势高度同步。丰业银行（Scotiabank）对该货币对的公允价值估计已上调至1.3741。技术面上，此轮走势被定义为“中性偏多”：RSI升至60中段，动能被描述为增强；短期价格则被认为受限于1.3800至1.3900区间内，在1.3900前方阻力有限。
加元跑输的技术面与基本面驱动因素
我们观察到加元持续跑输，USD/CAD维持在1.38中段，技术指标显示多头动能增强。该趋势看起来仍可能延续，为我们布局进一步加元走弱提供机会。我们预期未来数周该货币对将测试1.3800至1.3900区间的上沿。
这一判断也受到近期经济数据分化的支撑。加拿大统计局刚公布5月通胀率为2.6%，略低于市场预期，为加拿大央行维持耐心提供空间。相较之下，美国最新就业报告显示新增职位达21万个，表现稳健，支持美联储更偏鹰派的立场，并带动美元走强。
交易策略：USD/CAD期权布局
基于上述，我们考虑买入USD/CAD看涨期权。具体而言，我们认为执行价1.3900、到期在6月下旬或7月初的期权更具吸引力。该策略以明确的风险成本，捕捉汇价上行至并可能突破这一关键心理关口的机会。
市场已在一定程度上计入该风险，从针对加元走弱的保护性期权权利金走高即可见一斑。历史上，1.3900在2025年末曾是重要阻力位，因此是值得重点关注的关键目标。随着现汇接近该区域，我们将审慎管理仓位。
