澳元/日元在澳洲GDP数据出炉后走软，但周三亚洲时段仍守在114.50上方，并继续靠近115.00这一心理关口，汇价上一次触及如此强势水平是在1990年9月。澳洲统计局（ABS）表示，2026年第一季经济增长0.3%，低于2025年第四季的0.8%，也不及市场预期的0.5%增幅。加上4月消费者通胀走软，以及失业率升至约四年半来最高水平，相关数据削弱了市场对澳洲联储（RBA）6月加息的预期；同时，持续的地缘政治不确定性也拖累澳元表现。
日元继续落后，市场担忧日本经济将持续承受中东冲突与霍尔木兹海峡供应链受扰带来的压力。一项民间调查显示，日本服务业在5月结束了连续13个月的扩张而陷入停滞；新增业务增长连续第三个月放缓，并创近两年来最弱。日本财务大臣片山皋月表示，若有需要，当局已准备在外汇市场采取行动，但该警告仅引发温和反应。
利差与套息交易动态
我们认为，尽管澳洲经济放缓，未来数周澳元/日元阻力最小的路径仍偏向上行。根本驱动因素在于巨大的利率差：澳洲现金利率为4.35%，而日本央行利率接近零。如此宽阔的利差持续推动套息交易，令澳元相对日元更具吸引力。
澳洲联储不太可能为澳元提供新的支撑。在疲弱的GDP报告与偏软的通胀数据之后，衍生品市场目前几乎已将6月加息的概率降至接近零。不过，这类国内疲态正被日本经济面临的更大问题所掩盖。
在这笔交易中，“日元走弱”更具说服力，我们预计其将持续。日本经济最近在第一季按年化计算萎缩2.0%，而5月服务业数据在扩张逾一年后出现令人担忧的停滞。上述基本面压力意味着，日元可能继续跑输主要货币同侪。
衍生品交易策略
对衍生品交易者而言，我们认为买入澳元/日元看涨期权（call options）是一个直接的方式，用于布局潜在突破115.00心理关口的行情。该策略风险可控，同时可捕捉既有上升趋势带来的上行空间。市场对“可能干预”的警告反应平淡，显示其仍有信心继续挑战更高水平。
另一个选择是卖出价外看跌期权（out-of-the-money put options），行权价设在114.50支撑位下方，以获取权利金收入。若汇价上行、横盘，或仅出现温和回调，该策略均可能受益。交易者需留意，尽管日本官员的口头警告近期效果有限，但从2022年的历史经验来看，一旦日元跌势过快，当局仍可能直接采取行动干预。
