欧元周三兑英镑几乎持平，在从上周五的0.8681高位回落后，交投于0.8630上方数个点子。本周在中东紧张局势升温引发避险情绪的背景下，EUR/GBP承压；尽管周二欧元区通胀数据走强，但后续动能有限。周三伊朗与美国相互发动攻击，考验本已脆弱的停火安排，同时油价走高，这一背景可能限制欧元任何反弹空间。
市场关注点也转向5月活动数据：欧元区及主要成员国的HCOB服务业PMI终值预计将确认景气疲弱，而同日公布的英国S&P Global PMI预计也将呈现类似状况。技术面上，EUR/GBP在0.8630上方守住支撑，四小时RSI约39，MACD略偏负。若跌破0.8630附近的当日区间，将打开0.8610–0.8615区间（2026年低点）视野；上方阻力先看周二的0.8641，其后为0.8681。
地缘政治、能源与政策分化限制欧元反弹
我们认为，当前的地缘政治紧张是未来数周限制EUR/GBP明显反弹的主要因素。近期中东袭击事件推动WTI原油期货升破每桶95美元；由于欧元区对高能源价格的敏感度高于英国，这应会继续对欧元构成压力。我们判断，只要这种避险氛围延续，该货币对上行空间将受到限制。
最新经济数据进一步强化我们对欧元相对走弱的判断。欧元区服务业PMI近期确认小幅收缩至49.8，而英国则仍勉强维持在扩张区间内，为50.5。这种轻微分化显示英国经济韧性更强，使英镑在基本面上更占优势。
基于此，我们预计英格兰银行将维持比欧洲央行更偏鹰的立场。市场正在计入英国通胀黏性可能迫使英央行在更长时间内维持较高利率的可能性；相对地，欧洲央行或需考虑放松政策以支撑走弱的经济。此类政策分化是EUR/GBP汇率的关键逆风因素。
这一局面让我们想起类似时期，例如2022年，当时高能源价格与欧洲增长担忧共同压制欧元。从历史经验看，这样的组合往往不利于EUR/GBP出现持续性反弹。我们预计未来一个月这一历史模式仍将延续。
围绕EUR/GBP区间的交易策略
从交易角度看，我们将0.8681视为值得逢高做空的强阻力位。我们考虑卖出虚值看涨期权，或建立行权价在0.8700附近的看跌价差式（bear call spread），以把握上行受限的特征。该策略有助于收取权利金，同时将风险限定在可控范围内。
另外，对于预期下破的投资者，关键支撑在0.8610–0.8615区域。若明确跌破今年低点，卖压可能加速。考虑到近期隐含波动率有所上行，买入行权价0.8600的看跌期权，将是布局此类走势的较稳健方式。
