标普500指数微升0.13%，再创历史新高，尽管油价走高，仍将连涨纪录延伸至连续九个交易日。若进一步上扬，将实现连续第10个交易日上涨，为1995年以来最长连涨纪录，并将巩固其过去一年中最强劲的同类涨势。
从更长周期来看，该指数正迈向连续第10周上涨；若达成，将是自1985年以来最长的周线连涨。此外，基准指数在4月与5月两个日历月合计上涨逾16%，二战以来仅出现过五次。文章称内容在人工智能工具协助下完成，并由编辑审核。
历史性涨势刷新纪录
我们正观察到标普500指数录得连续第九日上涨，从而将指数推入新的历史高位。若连续第十日上涨，将写下1995年以来最长的日线连涨纪录，使本轮行情具备历史意义。市场同时也有望实现连续第十周上涨，这一连涨周期自1985年以来未曾出现。
这波持续上行也将市场波动率压低至接近历史低位，VIX目前约在12.5附近交易。如此低的波动水平意味着期权相对便宜。我们认为，这是在任何潜在市场动荡回归之前，以折扣价格买入投资组合保护的机会。
评估风险与对冲策略
市场情绪同样持续升温，恐惧与贪婪指数（Fear & Greed Index）目前读数为85，牢牢处于“极度贪婪”区间。历史上，这类高涨的乐观情绪可能成为反向指标，意味着市场更容易遭遇回调。这也强化了我们对下行风险正在上升的判断。
在未来数周，我们认为开始对冲多头仓位更为审慎。我们关注买入标普500看跌期权，或买入VIX看涨期权，以应对潜在回撤。下周公布的CPI通胀数据以及随后举行的美联储政策会议等关键催化因素，都可能轻易打破当前的平静市场。
过往表现显示，这类强劲拉升未必能在短期内持续。尽管1995年末那段连涨之后市场仍有进一步上行，但也在1996年初之前出现了明显回调。因此，我们并非一定在呼吁牛市结束，而是为波动率上升的阶段做准备。
