加元依然疲弱但总体持稳，美元/加元交投于1.3850附近。按丰业银行（Scotiabank）的框架衡量，该货币对低于约1.3690的公允价值评估，但在5月期间，相对利率动态对加元的支撑有所减弱。市场重新定价加拿大央行（BoC）的政策前景，同时短端利差向美元一侧扩大，令该货币对维持在高位。
即便如此，该行的基本情景认为，除非出现新的“利空加拿大”触发因素，否则美元/加元上行空间将受限，涨幅预计在1.38中段附近受抑。技术信号被描述为偏空：上周四出现日线关键反转（daily key reversal），周线则录得“流星线”（shooting star）形态；同时，价格表现显示1.38中段区域已开始显现阻力，但暂未出现明确下行拐点。文章注明由人工智能工具辅助生成，并经编辑审阅。
利率分化与经济逆风
加元表现吃力，美元/加元稳守在1.3850附近。加拿大央行昨日将利率下调至2.75%，扩大了与美国联邦储备局（Fed）的政策利差；美联储则将关键利率维持在约4.5%附近。这种利率分化扩大，从基本面上对加元构成压力，短期更有利于美元。
加拿大全国5月就业报告偏软，录得意外减少1万个职位，进一步加重负面情绪。相对地，美国经济依然稳健，最新一次报告新增就业达25万个。同时，WTI原油价格回落至每桶约75美元，加元（“卢尼”）的一项关键支撑亦在减弱。
区间震荡美元/加元的期权策略
鉴于美元/加元的显著涨幅似乎在1.38中段附近受限，我们认为未来数周卖出看涨期权（call）是较为审慎的策略。可考虑卖出行权价在1.3850或1.3900的看涨期权，以在预期区间波动中赚取权利金。该做法基于这样的判断：若无新的催化剂，汇价要有效突破该阻力区的可能性不高。
与此同时，也需承认加元在基本面上被低估，以及技术信号暗示存在潜在反转。为对冲汇价向公允价值1.3700附近回落的风险，交易员可动用卖出看涨期权所得权利金买入下行保护。例如，买入行权价1.3750的看跌期权（put），可构建领口策略（collar），从而明确界定交易区间。
