欧元/美元在1.1600下方企稳，并在周四亚洲时段获得温和买盘，收复前一交易日跌至一周低点的部分跌幅。由于市场对美伊谈判前景仍存不确定性，以及周五美国非农就业（NFP）数据公布前的仓位调整，汇价上行动能依旧受限。黎巴嫩与以色列在华盛顿会谈后达成停火协议，降低了地区局势短期升级风险，削弱避险美元（USD）需求，为汇价提供一定支撑。市场对欧洲央行（ECB）本月稍后加息25个基点的预期，也为欧元带来支撑。
不过，地缘风险仍未消退。美国军方表示，周二其击退多枚伊朗向科威特和巴林发射的导弹与无人机，随后对格什姆岛（Qeshm Island）实施自卫性打击；伊朗则以袭击美国在巴林的基地作为回应。紧张局势令原油维持过去三天的涨势，令通胀忧虑持续成为焦点，并强化包括美联储在内的主要央行偏鹰立场。CME Group 的 FedWatch 工具显示，交易员目前定价美联储在年底前加息的概率为50%。在市场等待劳动力市场数据以获得更清晰的政策方向之际，这一背景可能继续为美元提供支撑。
美国非农就业公布前的市场仓位布局
我们看到欧元/美元在1.0850附近逐步站稳，在近期回落后吸引买盘。然而，在本周五关键的美国非农就业（NFP）报告出炉前，我们认为上行空间有限。该数据将成为美联储下一步行动的重要信号，令市场情绪趋于谨慎。
欧元获得一定支撑，因近期言论暗示欧洲央行可能在今年夏末暂停降息周期。此外，中东再度出现外交斡旋，也在一定程度上缓解市场对冲突外溢的担忧。这削弱了避险美元的强势，帮助该货币对暂时形成支撑底部。
持续的地缘风险与政策分化
我们认为，这种乐观情绪依然脆弱，因为霍尔木兹海峡紧张局势未解，使地缘风险持续居于市场核心。相关风险令布伦特原油价格维持在每桶85美元上方，从而加剧黏性通胀担忧，可能迫使美联储在更长时间内维持紧缩立场。
因此，投资者正进一步定价“政策分化”情景：美联储维持高利率的时间将长于其他央行。根据最新的 CME FedWatch 工具数据，美联储在9月前降息的概率已降至20%以下；而三个月前市场定价仍高达70%，形成鲜明反差。
这一前景叠加地缘不安，料将继续支撑美元，也意味着不宜对欧元/美元进行激进看多。我们建议衍生品交易者降低净多头敞口，并考虑通过期权策略把握区间震荡行情或潜在下行机会。若非农数据显著强于市场共识的195,000人，预计将进一步巩固美联储鹰派立场，并可能引发欧元/美元新一轮下跌。
