澳洲4月按月进口增长显著放缓，从前一个月的14.1%降至0.8%。这一变化显示，在3月大幅飙升之后，入境贸易流量动能快速流失。
最新数据仍显示进口按月增加，但增速较季度早前明显温和。官方在公布总数据时，并未提供按类别或估值的进一步细分。
对货币政策与澳元的影响
按月进口增速大幅下滑，是国内需求降温的明确信号。这并非小幅修正，而是显著放慢，反映消费者与企业正在收紧开支。我们认为，单凭这一数据点就足以显著降低澳洲储备银行（RBA）今年进一步加息的概率。
基于这一判断，我们在未来数周更倾向于布局澳元走弱。该观点也受到近期数据的强化：数据显示中国财新制造业PMI回落至50.9，增速放缓将抑制对澳洲大宗商品的需求。我们考虑买入AUD/USD看跌期权（Put），行权价设在0.6500下方，预期汇价可能回测年内低位。
在放缓环境下的债券与股票市场策略
经济降温也令澳洲政府债券具备吸引力。由于澳洲通胀近期已放缓，第一季度同比为3.6%，RBA继续偏鹰的基础正在瓦解。我们认为买入3年期与10年期国债期货具备价值，因为市场可能开始计入更偏鸽的立场，甚至提前计价于2027年初潜在的降息可能。
股票方面，经济放缓将对ASX 200构成逆风，尤其不利于可选消费与工业类股。历史上，类似的经济指标急剧降速（例如2022年中期）往往领先于一段市场波动加剧期。因此，我们考虑在XJO指数上建立保护性看跌价差（put spread），以对冲我们的多头敞口。
