澳洲4月贸易余额按月转为顺差17.91亿澳元，扭转前值经修订后的10.24亿澳元逆差（此前公布为18.41亿澳元逆差）。市场一致预期为18亿澳元顺差。出口按月上升7.2%，此前为经修订后下跌2.5%；进口按月增加0.8%，此前3月为经修订后上升12.2%（此前公布为14.1%）。
数据出炉后澳元走强，AUD/USD上升0.08%至0.7135，并在周内低位0.7130附近徘徊。从图表看，该货币对仍位于上升的100日均线之上，而RSI约在47，低于中线。支撑位在0.7087以及100日均线附近约0.7067；若日线收于0.7135之上，焦点将回到近期摆动高点，同时关注RSI回升突破50。
贸易顺差不及预期与出口领域担忧
我们关注到最新的贸易顺差数据，虽属正面，但未达市场预期。最新数据显示，2026年4月录得51亿澳元顺差，低于市场共识预测的65亿澳元顺差。这暗示我国出口领域的强势可能开始减弱。
细项显示，此次低于预期主要由大宗商品出口转弱所致，尤其是对中国的铁矿石出货。中国近期工业生产同比仅增长4.9%，低于预期的5.5%，确认来自我国最大贸易伙伴的需求正在放缓。这强化了我们对澳洲外部环境更具挑战的判断。
这组偏弱数据也减轻了澳洲央行（RBA）今年进一步加息的压力。因此，我们认为澳元将面临阻力，AUD/USD目前也难以守住0.6750水平。我们判断未来数周汇价的最小阻力路径偏向下行。
AUD/USD衍生品策略与技术分析
在衍生品部署方面，我们认为这是建立下行保护、并为AUD/USD潜在走弱进行布局的机会。我们考虑买入看跌期权（put options），以在风险可控的前提下获得偏空敞口。该策略可在澳元下跌时获利，同时将最大亏损限定在已支付的权利金。
具体而言，我们正在评估2026年8月到期、行权价约0.6700的看跌期权。该水平略低于关键技术支撑区，一旦跌破，跌势可能加速。该期限也为交易提供充足时间窗口，以等待更多全球增长数据陆续出炉。
AUD期权的隐含波动率仍处于温和水平（8.5%），使得这类看跌期权的入场成本相对合理。我们在2024年底也见过类似格局，当时全球增长担忧导致澳元急跌，保护性看跌策略表现良好。历史经验显示，在中国需求放缓的情境下，澳元往往尤其脆弱。
从技术面看，AUD/USD目前正测试100日简单移动平均线，这是关键的多空分水岭。若持续跌破该水平，将意味着动能从中性转向偏空。下一道显著支撑可能要到200日均线附近约0.6680才会出现。
我们将密切关注澳洲下一份季度通胀报告，以及中国即将公布的财新制造业PMI数据。这些发布将是验证我们“增长放缓”判断的关键。若通胀数据偏弱，将进一步巩固市场对RBA维持中性甚至转向鸽派的预期，从而强化我们对澳元的偏空观点。
