英镑/美元在周四亚洲时段收复部分失地，在美元走软的背景下，于跌向本周低点后重新站上1.3400。以色列和黎巴嫩周三在与美国的联合声明中表示，双方在华盛顿会谈后已同意落实停火，这一进展削弱了自本周初以来累积的美元避险需求。不过，海湾地区再度爆发敌对行动，使地缘政治不确定性仍处高位，并限制了该货币对的上行空间。
在周三北美时段，随着美国与伊朗互相发动攻击，再加上美国数据显示劳动力市场稳健、商业活动继续扩张但增速放缓，英镑下跌0.28%。截至撰稿时，英镑/美元报1.3426，盘中一度触及1.3471的日内高点。美军在霍尔木兹海峡附近实施打击，而德黑兰方面则打击了美国在海湾的盟友科威特、阿联酋和沙特；伊朗称格什姆岛遭到袭击，伊斯兰革命卫队（IRGC）随即对美军基地发动打击，并警告将进一步报复。
拉锯力量：停火希望 vs. 海湾冲突升级
我们看到英镑/美元围绕1.3400附近徘徊，受两股相反力量牵制。以色列-黎巴嫩最新停火协议压低了美元避险买盘，为英镑提供一定支撑。然而，美国与伊朗在海湾地区的直接军事冲突属于更大级别的风险，令交易员保持高度警惕。
这一紧张局势也清晰反映在市场整体恐慌指标上，CBOE波动率指数（VIX）近期一度飙升至19以上，显著上行表明不确定性升温。与此同时，美国强劲的经济数据——例如近期新增就业超过27万人——也为美元维持强势提供了基本面理由。上述相互矛盾的信号意味着，市场可能进入一段震荡加剧、走势更难预测的交易期。
展望：不确定性下的波动与策略布局
展望未来数周，我们认为焦点应更多放在“波动本身”而非单一方向。我们注意到，英镑/美元一个月期隐含波动率已升至数月高位，意味着市场正在为更大幅度的价格摆动定价。这也提示，采用可在不论方向出现显著波动时获利的策略，或更为合适。
历史经验显示，霍尔木兹海峡爆发直接冲突通常会引发资金避险，利好美元。以2019年类似海湾紧张局势为例，美元指数在短时间内上涨逾1.5%，并推动英镑/美元走低。该先例表明，若当前冲突进一步升级，英镑可能面临显著下行压力。
在此背景下，我们对持有更激进的英镑多头立场保持谨慎。停火消息或带来短暂反弹，但涉及伊朗的更广泛冲突风险仍支撑美元的避险属性。我们认为，交易员应为突发冲击做好准备，并在地缘局势降温前，将英镑/美元的任何走强视为潜在的逢高卖出机会。
