WTI本周开盘走强，在亚洲时段回升并企稳在92.00美元附近，此前结束连续两日跌势；海湾地区战事再起，令结束这场已持续三个月的冲突希望降温。以色列称，在伊朗周日晚间向拉马特大卫空军基地发射多轮弹道导弹后，以方对伊朗西部及中部的军事目标发动新一轮打击。与此同时，黎巴嫩南部及伊拉克北部的进一步军事行动消息，加上霍尔木兹海峡实际关闭，推升供应中断风险担忧，为油价提供支撑。
技术面来看，油价仍受制于四小时图200周期SMA下方，该阻力位在95.38美元附近。MACD仍略为负值，而RSI约在56，显示除非重新站上200-SMA，否则整体偏多仅属温和。下方支撑位于86.50–86.00美元区间，若跌破，或进一步下探81.00美元以下水平（4月月度摆动低点）。另外，API与EIA周度库存报告将分别于周二及隔日公布，两者结果在75%的时间里相差在1%以内。
地缘政治紧张支撑油价守在92美元，供应风险忧虑升温
结合近期走势，我们认为原油仍守在92.00美元附近，主要动力来自中东冲突升级。以色列与伊朗之间的互相打击构成重要催化剂，市场担忧战事外溢并演变为更大范围的区域战争。地缘政治紧张成为当前油市偏强的主因，并在一定程度上压过部分偏弱的技术讯号。
霍尔木兹海峡的实际关闭是必须密切关注的关键供应风险。历史经验显示，这一战略咽喉要道一旦受阻（全球超过20%的原油运输需经此处），往往会立即引发油价急涨。根据EIA近期分析，若全面关闭，可能使市场每日减少超过1,700万桶供应，形成严重供应冲击。
技术展望、库存与更广泛市场动态
交易层面，重点关注四小时图200周期均线，目前在95.38美元附近形成阻力。若明确突破并站稳其上，将释放进一步上行动能，打开上试100美元的空间。在此之前仍须保持谨慎，因为MACD略为负值，显示潜在偏空压力尚未完全消退。
下行方面，86.50至86.00美元为强支撑区。若海湾地区出现任何降温迹象，价格可能迅速回测该区域。若跌破支撑，或触发更进一步的抛售，使认沽期权或其他偏空策略更具吸引力。
上周EIA库存数据显示意外减少210万桶，为当前价格提供支撑。我们将密切关注本周API与EIA报告，以确认美国供应是否持续趋紧。若再出现明显去库，尤其在地缘风险高企背景下，将强化偏多论点。
需求端方面，全球经济前景喜忧参半；IMF最新预测显示2026年全球经济仅温和增长3.1%。中国近期海关数据显示原油进口略偏弱，可能限制油价出现失控式飙升。我们认为，在未出现真正的供应灾难前，这将对油价上行形成一定“软顶”。
OPEC+也通过维持当前产量配额进一步强化供应偏紧预期。该组织上周会议重申在不确定性下需要市场稳定，此举意味着短期内市场少了一个潜在的额外增量来源。我们的解读是，OPEC+目前对90–100美元区间的油价相对安心。
