英镑持续承压，英镑/美元在欧洲时段交投于1.3340附近，并维持在1.3350下方；中东紧张局势以及美国利率预期转趋坚挺提振美元。以色列表示，在伊朗向以色列北部发射导弹后，其已打击伊朗西部和中部目标；德黑兰则警告，任何针对黎巴嫩或伊朗的攻击都将遭到“毁灭性且全面的回应”。此外，伊朗驻莫斯科特使称，霍尔木兹海峡将保持开放，但会在伊朗与阿曼设定的新条件下运作，包括征收过境费；这一背景推动市场对美元的需求。
美国方面，5月非农就业人数增加17.2万人；此前为增加17.9万人（从11.5万人上修）。该数据也高于市场预测的8.5万人，强化了市场对美联储年内可能加息的预期。英国方面，英伦银行总裁表示，鉴于战争不确定性与增长疲弱，决策者并不急于加息。市场定价此前指向今年两次降息、利率降至3.25%，但随后转为预期12月前加息25个基点。英镑是现存最古老的货币，历史可追溯至公元886年，并占全球外汇成交量的12%；2022年日均成交约6300亿美元。主要货币对包括“Cable”（英镑/美元）占11%、英镑/日元占3%以及欧元/英镑占2%。
地缘政治风险与货币政策分化令英镑承压
我们认为，随着中东地缘政治风险升温并支撑美元，英镑将继续承压。强劲的美国经济叠加更为谨慎的英伦银行立场，为英镑/美元带来较为棘手的环境。这意味着短期内该货币对的阻力最小路径偏向下行。
围绕霍尔木兹海峡的紧张升级是重要因素，直接影响能源价格与市场情绪。近一周布伦特原油期货累计上涨逾5%，升破每桶95美元，进一步强化“避险交易”，从而利好美元。这种风险溢价可能对英镑等对全球增长冲击更敏感的货币形成拖累。
近期经济数据也凸显美英经济与政策分化。最新美国消费者物价指数（CPI）显示通胀仍稳在3.8%，为偏鹰派的美联储预期提供支撑。反观英国国家统计局（ONS）最新数据显示，英国5月零售销售意外下滑0.5%，为英伦银行的偏鸽立场增添依据。
对交易策略与市场前景的启示
在上述背景下，我们正为未来数周汇率波动加大的情景进行布局。一个月期英镑/美元期权的隐含波动率自5月下旬以来已跃升20%，水平接近2022年“迷你预算”危机时期。我们认为，买入看跌期权以防汇价跌破1.3300，是管理下行风险的审慎策略。
从历史经验看，地缘政治压力与货币政策分化叠加的阶段，往往会带来更为持续的汇率趋势。因此，我们考虑建立英镑/美元空头仓位，目标看向1.3200这一心理支撑位。该策略有助于把握美国经济前景相对稳健与英国处境更为脆弱之间的差距扩大所带来的机会。
