USD/JPY 维持在 160.00 上方并小幅走强收市，在纽约时段早盘一度下探 159.82、随后上冲 160.34 后，最终收于约 160.29–160.25。该货币对在此前周四交投区间为 159.70–160.07，而大华银行（UOB）的 24 小时观点原本预期区间为 159.65–160.15。最新走势令其上涨 0.17%，短线动能指向进一步延伸至 160.50；同时 160.75 仍为主要阻力位，预计短期内不会立即测试。支撑见于 160.05，若跌破 159.95，意味着上行压力正在减弱。
在 1–3 周周期上，大华银行先前将市场界定为 159.20–160.30 的区间整理，并引用 6 月 4 日现货水平为 159.90。周五突破 160.30 以及触及 160.34 高点后，市场基调已转向“上行动能初步重建”，只要 159.60 支撑守住，仍有望逐步上行至 160.75。
上行偏向与市场驱动因素
我们认为，未来数周 USD/JPY 料将维持温和上行偏向。该货币对目前守在关键的 160.00 上方，意味着有望逐步攀升向 160.75。本观点的支撑来自美日利差依旧显著：美国联储将利率维持在约 5.3%，而日本央行利率接近零。
鉴于动能温和，我们认为交易者可考虑买入行使价靠近 160.50、期限为两至三周的看涨期权（call）。该策略可在不承担直接做多现货/远期的全部风险下，把握预期中的缓步上行。最新美国非农就业数据反映劳动力市场强于预期，进一步巩固美元强势，也降低了短线突然反转的概率。
期权策略与风险管理
另外，卖出虚值看跌期权（out-of-the-money put），行使价设在关键 159.60 支撑位下方，也可能是收取权利金的可行策略。只要汇价不出现破位下行，该策略可同时受益于上行趋势与时间价值衰减。不过仍需保持谨慎，因为日本当局历史上曾在类似水平附近出手干预以支撑日元，正如 2024 年 4 月与 5 月的干预所示。
需要重点监控的关键水平是 159.60 的强支撑。若有效跌破该价位，将否定我们当前的偏多判断，并表明上行压力已经消退。因此，任何偏多的衍生品仓位都应将风险管理与该支撑位挂钩。
