周一欧洲时段，GBP/USD 小幅走低至1.3340附近，并继续受限于1.3350下方；中东紧张局势，以及市场对美国加息预期转为更坚定，共同支撑美元。英国广播公司（BBC）报道，以色列国防军表示，在伊朗向以色列北部发射一轮导弹数小时后，以军打击了伊朗西部与中部的军事目标。伊朗官员称，任何来自以色列针对黎巴嫩或伊朗的攻击，都将遭到“毁灭性且全面的回应”。
随后，英镑从亚洲时段创下的三周低点小幅回升，随着美元短暂停歇，汇价回升至1.3300中段。不过，美元指数（DXY）在上周五触及两周高位，此前美国非农就业（NFP）报告进一步强化了市场对美联储偏鹰派立场的预期：美国5月新增就业17.2万人，高于预期的8.5万人；同时4月数据修正为17.9万人。失业率维持在4.3%，平均时薪同比增速从4月的3.6%放缓至3.4%。
地缘风险与经济分化对英镑施压
我们看到英镑兑美元难以守住阵地，在地缘风险与强劲的美国经济数据双重压力下走弱。持续的中东动荡正推动投资者转向美元这一避险资产。这也强化了“美联储将更长时间维持高利率”的市场共识。
两大经济体的分化正变得更清晰，使得英镑走弱成为更可能的结果。近期数据显示，美国核心通胀维持在约3.6%，美国第一季度GDP增长为1.6%；相比之下，英国经济增长较为温和，仅增长0.6%，美国经济显得更具韧性。我们认为，买入GBP/USD看跌期权（put）是一个合理策略，以布局进一步下探至去年1.2200水平附近的空间。
波动率上升与GBP/USD的策略性布局
中东冲突不只是新闻标题，它正在推高市场波动率。我们看到主要货币对的隐含波动率有所上行，使期权成本更高，但也在提示剧烈波动发生概率上升。这样的环境更适合能够准确判断波动方向的交易者。
考虑到期权成本上升，我们更倾向于在GBP/USD上采用偏空的看跌价差策略（bearish put spread）。该策略通过买入一张看跌期权，同时卖出另一张行权价更低的看跌期权，从而显著降低初始资金支出。该组合可在英镑温和下跌时获利，同时把前期成本控制在可承受范围内。
我们仍记得以往地缘政治冲突升温期间的急剧汇率波动，例如2022年俄乌冲突初期，美元曾出现显著飙升。接下来英国与美国即将公布的通胀报告将成为市场关键催化剂。若美国通胀出现更具粘性的迹象，很可能推动GBP/USD跌破关键支撑位。
