美元净多头期货持仓已超过四倍，从850张合约增至3,758张，令市场仓位继续对美元形成支撑。4月美国PCE物价指数显示价格环比上升0.4%、同比上升3.8%，总体符合预期，而JOLTS数据则指向劳动力市场依然稳健。
通过OIS曲线的利率定价显示，6月美联储会议预计按兵不动，随后到年底前加息一次。在通胀读数保持稳定、就业数据具韧性以及市场对更紧政策的预期共同作用下，期货市场对美元敞口的需求获得支撑。
美元市场情绪走强
根据最新的《交易员持仓报告》（COT），美元净多头仓位已攀升至四个月高点。这反映市场对美元将继续相对其他主要货币走强的信心正在增强，也体现出投资者看好美国经济相对表现的预期。
作为我们偏好的通胀指标，最新的个人消费支出（PCE）物价指数同比报2.9%，略高于市场预期。通胀的黏性使市场倾向于计入美联储更长时间的暂停降息。受此影响，9月议息会议前降息的概率已降至50%以下。
尽管最新JOLTS数据显示职位空缺小幅回落至820万，但劳动力市场整体仍然稳固。这让美联储在无需立刻担忧经济急剧下滑的情况下，得以维持高利率以对抗通胀。在这样的环境下，美元仍具吸引力。
策略观点与展望
对衍生品交易者而言，这意味着可考虑买入未来一到两个月到期的美元指数（DXY）看涨期权。该策略在限定最大风险的同时，提供美元走强的上行敞口。利率维持在高位的环境，预计将继续为美元提供顺风。
从历史经验看，当美联储维持利率不变、而其他央行（如欧洲央行）已开启宽松周期时，美元往往更容易保持强势。我们认为继续维持美元期货净多头仓位是审慎之举。美国与其他G7国家之间的利差是美元的重要支撑，短期内不太可能在未来数周明显消退。
