ING将美元的支撑归因于市场对美联储更鹰派立场的重新定价，以及在美国通胀数据公布前股市风险偏好降温的风险规避氛围。由于美联储在6月17日FOMC会议前进入沟通静默期（blackout），该行预计官方对“更紧的市场定价”进行口头反驳的空间有限。在此背景下，ING预计美元指数（DXY）将保持坚挺，并可能上探约100.25/65附近的阻力位，周期性力量仍主导走势。
短期焦点在5月数据：市场预计整体CPI同比将突破4%，而最终需求PPI料维持在同比约6%附近。ING也指出，当风险资产与新兴市场敞口被削减时，通常会出现有利美元的典型动力；若各国动用外汇储备进行汇市干预，也可能伴随对美国国债的额外需求。另一方面，ING提到韩国国民年金（National Pension Service）可能成为美元卖盘来源：在特殊时期，该机构可将海外资产对冲比率提高至高于其15%基准，并已表示当前正这么做。
美联储预期与市场反应支撑美元
我们认为，美元目前受到两股力量支撑：市场对更激进美联储的预期，以及股市紧张情绪。随着本周将公布5月关键通胀数据，美联储已进入议息会议前的静默期。这意味着，官方对市场“利率将走得更高”的观点进行反驳的声音会很有限。
交易者应留意，市场预期本周公布的消费者物价指数（CPI）同比将升至4.1%，较上月的3.8%显著跳升。与此相呼应，联邦基金利率期货目前显示，6月17日FOMC会议加息的概率为85%。在央行作出决议前，这种偏鹰的定价不太可能被挑战。
策略含义与技术展望
对衍生品交易者而言，这意味着可考虑布局“美元延续走强”以及“波动率上行”。例如，买入美元指数（DXY）看涨期权，或买入澳元等货币的看跌期权，可能是较有效的方式。随着CPI公布与美联储会议临近，隐含波动率大概率走高。
风险资产的紧张情绪也在推升美元需求，尤其是纳斯达克100指数上周下跌2.5%之后。科技股与新兴市场仓位的回撤，通常会让美元作为避险资产受益。这一动态让人联想到2022-2023年加息周期中美元的那波涨势。
综合上述因素，我们预计未来几周DXY将继续获得良好支撑，并测试100.25至100.65区间附近的阻力。美元近期的涨势显示，短期经济数据与美联储政策仍是当下主导驱动因素；此时并不适合押注长期结构性走弱。
