美国就业数据强劲促使市场重新定价对美联储的预期后，美元保持坚挺；同时，油价上升也加剧了对股票与债券的压力。风险规避环境令新兴市场货币（EMFX）相对G10货币走弱，不过随着韩国官员加大稳定汇率的力度，韩元表现相对突出。与此同时，美元/日元在触及160.39后短暂回落至160.00下方，距离4月30日的高点160.72仅一步之遥；该高点此前曾触发干预。
联邦基金期货已完全计入年底前加息25个基点、将目标区间提高至3.75%–4.00%，并在未来十二个月内进一步收紧近50个基点，因劳动力需求改善且通胀仍具粘性。市场亦面临三重拖累：AI交易降温回撤、对美联储加息幅度的预期上调，以及与伊朗—以色列紧张局势升级相关的原油价格跳升。本文在AI协助下完成并经编辑。
强劲经济与美联储政策支撑美元前景
我们认为未来数周美元将维持坚挺，主要受强劲的美国经济基本面支撑。上周五公布的最新就业报告显示，美国5月新增就业人数意外强劲，达245,000人，失业率维持在3.8%的低位。劳动力市场持续强韧，意味着美联储几乎没有理由考虑放松政策。
通胀仍是关键因素。最新消费者物价指数（CPI）数据显示同比上升3.6%，仍显著高于美联储目标。因此，我们认为期货市场已完全计入至少在2026年底前再加息一次25个基点。美国与其他主要经济体之间不断扩大的利差，料将持续吸引资金流入并提振美元。
风险规避情绪、地缘政治忧虑与市场策略
更广泛的风险规避情绪也为美元作为避险资产带来顺风。随着AI推动的涨势放缓，以及地缘政治紧张升温推高布伦特原油价格重返每桶95美元上方，股市承压加大。这类不确定性通常会促使交易员寻求相对安全的美元资产。
对衍生品交易员而言，这指向美元/日元可能延续强势，汇价再度测试160关口（2024年曾因此触发干预）。鉴于美联储与日本央行之间巨大的利率政策落差，我们认为买入美元/日元看涨期权（call options）是布局进一步上行的具吸引力方式。该策略可在汇价持续攀升时参与收益，同时在日本当局入市支撑日元时限定风险。
我们也预期新兴市场货币兑美元将进一步走弱。偏鹰的美联储立场与全球风险厌恶并存，对这些市场而言是艰难的背景。交易员可考虑买入新兴市场货币ETF的看跌期权（put options），以布局延续下行的可能性。
