NZD/USD 周二在欧洲早盘延续第二个交易日涨势，交投于 0.5830 附近。纽元获得支撑，主要因为中国贸易数据好于预期。在人民币计价下，中国 5 月贸易顺差从 CNY5856.9 亿元扩大至 CNY7239.8 亿元；出口同比增长 13.8%，高于 4 月的 9.8%；进口同比增长 21.5%，此前为 20.6%。在美元计价下，贸易顺差增至 1054.3 亿美元，超过预期的 921 亿美元及前值 848.2 亿美元；出口增长 19.4%，高于市场共识的 15.0%；进口增长 27.4%，也高于预期的 25.0%。
在伊朗与以色列同意停止相互攻击后（据称是在美国总统唐纳德·特朗普呼吁之后），美元走软亦为该货币对带来助益，不过以色列与伊朗官员随后发表的声明令停火能否持久仍存疑。另一方面，美国强劲的就业数据加深市场对通胀的担忧，并推升对美联储收紧政策的预期。CME FedWatch 显示，12 月加息 25 个基点的隐含概率升至 43%，高于一个月前的 14%；市场焦点转向周三公布的美国 CPI，以及周四的 PPI 数据。
中国贸易与地缘政治进展支撑纽元
我们看到纽元从最新的中国贸易数据中获得支撑。中国 5 月出口同比增长 7.6%，这表明对新西兰关键大宗商品的需求仍然健康。来自主要贸易伙伴的正面数据，为纽元带来稳固的利好推动力。
美元近期走软，原因是东欧地缘政治紧张局势略有缓和。此前短暂的避险买盘出现逆转，因为外交渠道似乎取得一些进展。短期风险下降，令交易员从美元转向纽元等高息货币。
不过，我们认为这种地缘政治“平静”可能难以持久，因为根本矛盾仍未解决。VIX 指数在上月一度飙升至 20 以上后，目前回落至 16 附近，但任何负面消息都可能令其再度上行。这种脆弱性意味着，美元的避险吸引力可能随时回归。
美联储政策预期与对冲策略
推动美元的核心因素仍是美联储政策前景，而该前景正偏向更鹰派。上周强劲的美国就业报告显示，5 月新增就业 21 万人，强化了市场对通胀可能更具黏性的担忧。市场目前正高度关注本周美国消费者物价指数（CPI）报告，以寻找更多线索。
根据 CME FedWatch 工具，美联储在 9 月前加息的概率已升至 55%，显著高于一个月前的 30%。预期的变化为美元提供支撑，限制其下行空间。因此，我们认为 NZD/USD 的任何走强，都可能成为布局美元再度走强的机会。
在此背景下，我们考虑采用对冲美元走强风险的策略，例如买入美元指数（DXY）的看涨期权。就 NZD/USD 而言，可通过买入看跌期权来防范潜在回落风险，尤其是在即将公布的美国通胀数据偏热的情况下。这类仓位能让我们在美国利率预期上升时把握机会，同时限制下行风险。
