周二，欧元兑美元（EUR/USD）走强。中东局势朝降温方向的试探性进展削弱了美元的避险支撑；与此同时，油价走软也在一定程度上利好欧元，因为欧元区依赖进口能源。本文截稿时，该货币对报约1.1553，在周一触及两个月低点1.1499后反弹。美国总统唐纳德·特朗普表示，美国与伊朗已接近达成协议，伊朗与以色列也同意停止敌对行动，并补充称，一旦协议最终敲定，霍尔木兹海峡将重新开放。
不过，海湾紧张局势仍处于高位：以色列持续在黎巴嫩南部展开行动，伊朗则警告若袭击持续，战事可能再起，使美元回调幅度受限。美元指数（DXY）报近99.89，日内下跌0.12%。同时，市场对美联储偏鹰预期也为美元提供支撑：根据CME FedWatch工具，市场认为最快9月可能采取行动，并将加息25个基点的概率定在约35%。焦点转向周三公布的美国CPI，市场预期5月同比为4.2%，高于4月的3.8%。这也为下周的美联储议息会议铺垫——尽管通胀仍远离2%目标，但市场预计利率将维持不变。欧洲方面，市场已完全计入欧洲央行（ECB）周四加息，关注点落在其前瞻指引，尤其在滞胀风险抬头之际。
中东局势降温缓解美元需求
我们看到，随着中东地缘政治紧张局势出现缓和迹象，市场对美元这一避险资产的需求下降，EUR/USD因此走强。近期外交对话降低了霍尔木兹海峡附近冲突的短期风险；该海峡是全球能源运输的关键航道。这也推动WTI原油价格回落至约每桶78美元，对能源依赖进口的欧元区而言是利好。
目前，该货币对交投于约1.0950，从上周紧张局势最激烈时触及的1.0880低位回升。美元指数（DXY）亦反映这一走势，日内走低至约103.55附近。这些波动显示，交易员暂时减少防御性仓位配置。
央行谨慎立场限制汇市波动
不过，我们认为，在美联储谨慎的货币政策立场下，美元下行空间将受限。美联储今年稍早进行首次降息后，当前似乎进入观望期，以评估降息对经济的影响。CME FedWatch工具的最新定价显示，7月会议再次降息的概率仅约20%，反映交易员预期美联储将继续等待更多数据。
本周即将公布的美国消费者物价指数（CPI）将是衍生品交易员关注的关键数据点。我们预测通胀同比约2.9%，仍顽固高于美联储2%目标，可能强化“延后进一步降息”的理由。从历史经验看，当通胀黏性维持在2.5%以上时，美联储往往会暂停宽松周期，从而对美元形成支撑。
大西洋彼岸，欧洲央行同样面临挑战，可能限制欧元涨幅。尽管欧洲央行也已启动宽松周期，但欧元区近期通胀数据显示核心通胀仍稳在3.1%，主要由服务业推动。此类滞胀压力可能迫使欧洲央行在未来降息上较美联储更为犹疑。
