俄罗斯央行外汇储备升至7497亿美元，高于前值7487亿美元。本期增幅使得该期间总储备净增加10亿美元。
创纪录储备提振卢布与油市信心
我们认为，储备的小幅增加进一步确认俄罗斯的财务状况异常强劲，总储备升至新的历史高位——7497亿美元。这一庞大的“缓冲垫”赋予央行在外部冲击下捍卫卢布的强大火力。因此，我们正在关注押注卢布稳定至走强的衍生品策略，例如在USD/RUB货币对上卖出价外看涨期权。
储备增长与2026年以来持续偏高的能源价格高度相关。布伦特原油今年均价超过每桶95美元，同时海运原油出口仍具韧性，硬通货流入持续不断。我们将继续通过衍生品维持原油期货的多头敞口，因为这份储备数据验证了能源市场基本面的韧性。
地缘政治与信用层面的影响
财务更稳固的克里姆林宫往往会带来更具进取性的对外政策，从而向全球市场注入不确定性。历史上，2014年与2022年在俄罗斯自认为处于经济强势地位时，市场波动均出现显著上升。因此，我们正谨慎买入VIX看涨期权，作为相对低成本的对冲工具，以防突发地缘政治事件扰乱更广泛的市场稳定。
强劲的储备水平也显著降低市场对俄罗斯主权违约的担忧，使其债务更具吸引力。俄罗斯债务的信用违约掉期（CDS）已出现收窄，5年期债券利差自2026年4月以来下行近20个基点。我们认为可以考虑卖出CDS保护，因为数据显示市场可能低估了俄罗斯当前履约能力。
