欧元在周五欧洲时段兑日元上涨0.12%，报约185.45，主要受欧元兑多数主要货币整体走强支撑，但兑美元除外。市场正在定价欧洲央行年内仍可能再加息一次，这反映出中东危机后通胀预期可能“脱锚”的担忧。周四，欧洲央行将主要借贷利率上调25个基点，并表示短期通胀预期有所上升。
德意志银行分析师预计9月还会再上调25个基点，延长当前紧缩周期。欧洲央行行长拉加德表示，央行将对通胀风险保持警惕，并会监测能源价格上涨的幅度与持续性。日元兑多数主要货币走弱，交易员在周二日本央行利率决议前保持谨慎；路透调查显示，市场指向加息25个基点至1%的可能性。此次会议预计将在日本央行行长植田和男缺席的情况下进行，他于6月10日住院。
政策分化与基本面驱动因素
我们看到欧元继续走强兑日元，目前交投在约198.50附近，因欧洲央行与日本央行之间的政策分化进一步扩大。这一趋势在未来数周为衍生品交易员带来明确机会。关键驱动因素在于市场预期正在转向：欧洲央行可能不得不推迟进一步降息。
最新数据强化了这一观点：欧元区最新的2026年5月CPI读数高于预期，达2.8%，引发通胀可能再次变得更具粘性的担忧。这让人想起2022-2023年的阶段；我们认为市场目前低估了欧洲央行在第三季度维持利率不变的风险。这一偏鹰转向，为欧元兑那些央行更偏鸽的货币提供了显著支撑。
相较之下，日元承压，原因是最新数据显示日本2026年第一季度GDP被下修至-0.1%，释放出技术性衰退信号。疲弱的国内基本面使日本央行很难继续其缓慢推进利率正常化的路径。我们目前预期日本央行将在下次会议按兵不动，这将令仍存的鹰派预期落空，并对日元构成沉重压力。
交易机会与风险管理
在政策利差持续扩大的背景下，我们认为布局欧元/日元进一步上行具备价值。在关键心理关口200.00附近买入近期期权（call），并将行权价设在200.00左右，可能是捕捉预期行情的有效策略。该方法可让交易员在汇价上行时受益，同时将最大风险限定为期权权利金。
不过，交易员仍需警惕日本当局的口头或实际干预风险——类似情况曾在2024年发生，当时日元跌破相近历史水平后引发波动。突发且剧烈的反转风险意味着，相较于持有高杠杆现货仓位，采用风险边界明确的衍生品策略更为可取。当前该货币对隐含波动率处于高位，卖出价外（out-of-the-money）看跌期权（put）以收取权利金，也可能成为在表达看多观点的同时获取收益的一种策略。
