围绕潜在美国-伊朗协议的乐观情绪再度升温，为欧元提供支撑，推动欧元/美元回升并重新逼近1.1600。市场正在权衡：若协议促使霍尔木兹海峡重新开放，将如何缓解能源价格压力；而能源价格一直是拖累欧元的逆风因素。
欧洲央行已针对能源冲击作出首次加息反应，但并未明确释放6月与7月将连续加息的信号，同时也保留在条件改善时维持政策不变的选项。市场对最快下月再度加息的定价已跌破五五波，而该货币对仍被视为在过去一年维持的1.1400–1.1800区间内交易。
美国-伊朗协议乐观情绪与欧洲央行政策下的欧元支撑
我们看到市场对潜在美国-伊朗协议的乐观情绪再起，目前正为欧元提供支撑，并将欧元/美元汇率推回至接近1.1600水平。市场似乎正回到过去一年所界定的1.1400至1.1800宽幅区间内运行。
欧洲央行对未来加息采取谨慎立场，也进一步强化了这种区间震荡的看法。在首次加息之后，欧元区2026年5月最新通胀数据小幅降温至2.5%，降低了7月立即再度加息的压力。因此，下一次议息会议加息的概率如今已降至50%以下。
支撑这种稳定格局的关键驱动在于：协议若促使霍尔木兹海峡重新开放，将有助于缓解能源冲击。全球每日约五分之一的原油供应需经由该海峡运输。协议达成将减轻欧洲经济所承受的能源冲击（欧洲高度依赖能源进口），从而降低欧元的下行风险，并支持其维持在当前通道内波动。
稳定欧元/美元环境下的波动率策略
展望未来数周，我们认为更有效的策略是在欧元/美元上卖出波动率。采用铁秃鹰（iron condor）策略，并将卖出行权价安全地设置在1.1400至1.1800区间之外，可让交易者从时间价值流逝与低波动环境中获利。该策略旨在受益于事件逐步演进期间汇价保持相对稳定。
这一思路也受到期权定价的支持：当前欧元/美元1个月隐含波动率已下滑至温和的6.0%。从历史经验看，这样的水平通常意味着市场并不预期汇价将向任一方向出现显著突破。我们认为，在市场消化地缘政治与央行消息的过程中，这是一个较有利的收取权利金环境。
