EUR/USD 周一在欧洲早盘升至约 1.1610。此前有报道称美伊达成协议以重新开放霍尔木兹海峡，风险情绪改善并支撑欧元兑美元走强。华盛顿与德黑兰宣布一项框架协议，预计将于周五在瑞士签署；根据协议，美国将解除对伊朗港口的海上封锁，且在协议签署后该水道将重新开放。
市场焦点现转向周三的美联储利率决议，基准利率预计将维持在 3.50% 至 3.75%。市场将从新闻发布会中寻找有关主席凯文·沃什（Kevin Warsh）领导下美联储政策方向的线索；任何偏鹰派的表态都可能支撑美元并拖累该货币对。在欧元区方面，欧洲央行上周上调关键利率，理由是与中东战争相关的通胀压力；这是自 2023 年 9 月以来的首次加息，此前连续七次会议按兵不动。欧洲央行管委约阿希姆·纳格尔（Joachim Nagel）表示，若冲击持续，央行可能在 7 月再次加息。
风险情绪转向带来的机会与期权策略
鉴于美伊协议带动风险情绪改善，我们应关注 EUR/USD 的偏多布局。霍尔木兹海峡重开是一次重要的局势降温，削弱美元作为避险资产的吸引力。美国能源信息署（EIA）确认，全球约 20% 的原油供应需经过该海峡，因此该协议消除了能源通胀担忧的一大来源，进一步利好欧元。
我们认为表达这一观点的最佳方式是通过期权，具体而言是买入欧元看涨期权（call options），行权价可围绕 1.1700 与 1.1750。该策略有助于把握汇价上行动能，因该货币对正尝试收复近期中东冲突前的水平。2025 年的历史数据显示，该货币对曾长期稳定运行在 1.1800 上方，意味着未来数周仍具备显著修复空间。
波动率趋势与关键事件风险
地缘政治降温也意味着市场波动率可能走低。VIX 指数作为衡量市场恐慌的重要指标，过去两天已下跌近 15%，我们预计该趋势仍将延续。我们看到通过卖出波动率获取机会的空间，例如运用短跨式（short straddles）策略，尤其是在此前受风险溢价冲击较大的原油及能源相关股票上。
对这一展望的主要风险来自本周三的美联储会议。尽管欧洲央行在 2023 年 9 月以来首次加息后立场转鹰，而美联储预计将维持利率不变，但若新任美联储主席发表超预期强硬言论，可能引发美元短线急升，因此我们必须在该事件前后谨慎管理仓位。
