加元周一对美元交投缺乏明确方向，USD/CAD维持在1.3950上方来回波动，而年内高点1.4020仍在附近。市场风险偏好回升，缘于美伊达成谅解备忘录，旨在结束长达三个月的战争并重新开放霍尔木兹海峡；与此同时，美元在主要货币中表现最弱。不过，加元未能受惠，因原油价格下跌拖累加拿大贸易条件，布伦特油价跌至三个月低位。
市场也将目光投向周三的美国联储会议，预计政策将维持不变，焦点在更新后的利率与经济预测，以及主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的记者会是否释放任何前瞻指引转向。在加拿大方面，加拿大央行上周维持利率不变，并提到高通胀与增长乏力并存的挑战；加元兑美元跌破1.4000，为去年11月以来首次。央行通常以物价稳定为目标，常见围绕2%通胀目标，通过收紧或放松货币政策来调整政策利率；相关决策一般由具政治独立性的委员会制定，由主席领导并遵循静默期规则。
USD/CAD受困狭幅区间：地缘与油价抵消美元疲弱
我们认为USD/CAD目前处于均衡状态，受制于广泛的美元走弱，以及油价下跌对加拿大经济的直接负面影响。随着市场消化近期地缘局势降温，汇价一直在1.3920至1.3980的狭窄区间内震荡。这种拉锯意味着，若要出现明确方向性突破，可能仍需新的、更强催化剂。
霍尔木兹海峡局势缓和推动布伦特原油期货跌破每桶78美元，过去一周跌幅逾8%，为3月以来最低水平。这对加元形成直接压力，因为这很可能意味着出口收入下降，并抑制加拿大经济增长。作为加拿大最重要的出口商品，原油显著下跌正在抵消加元原本可能从美元走软中获得的利好。
联储会议前的央行分化与仓位布局
我们认为未来数周的关键驱动将来自央行展望的分化，尤其是本周三的联储会议。加拿大最新月度GDP仅增长0.1%，表现偏弱；同比通胀仍黏着在3.2%，使加拿大央行保持谨慎立场更具合理性。美国经济看起来更具韧性，核心通胀维持在3.5%，最新就业报告显示新增21万非农就业。
在此背景下，我们预计联储公布决定前后波动将上升。若新任主席凯文·沃什释放偏鹰信号、强调美国数据更强，USD/CAD很可能轻易上破1.4020这一关键阻力位。衍生品市场亦已暗示该可能性：一个月期风险逆转（risk reversals）持续显示美元看涨期权相对看跌期权存在温和溢价。
因此，我们认为可通过期权布局USD/CAD潜在向上突破的机会。买入看涨期权或看涨价差（call spreads）可在风险可控的前提下，把握汇价突破年内高位后的上行空间。在等待联储最新经济预测之际，这一策略尤显审慎，因为相关预测可能进一步确认美国经济的相对强势。
