美元指数（DXY）从10天低点反弹，回到约99.70附近交易，尽管唐纳德·特朗普发表言论，将油价下跌与股市上涨联系起来，同时也表示不会对伊朗放松制裁。在主要货币对方面，欧元/美元一度上探至1.1580附近，随后在1.1620附近阻力位前回落，市场正在评估若能源价格持续受控，欧洲央行（ECB）的政策前景将如何演变。英镑/美元在英国数据与英伦银行（BoE）沟通前维持在1.3410附近；美元/日元在日本央行（BoJ）利率决议前、日元（JPY）缺乏支撑的情况下攀升至约160.40。澳元/美元在澳洲联储（RBA）决议前走高至0.7070。
大宗商品剧烈波动。西德州中质原油（WTI）下挫约4%至约81.50美元，原因是特朗普称霍尔木兹海峡已重新开放；黄金则上涨逾2%至4,320美元。宏观日历密集：周二有中国工业生产与零售销售、日本BoJ决议与贸易收支、澳洲RBA决议、德国CPI与ZEW，以及美国ADP就业变动四周平均；周三包括英国CPI、PPI与RPI、欧元区HICP、美国联储决议，以及新西兰GDP；周四包括瑞士央行（SNB）报告与利率决议、英国就业数据与BoE决议、美国初请失业金与费城联储调查，以及日本CPI与BoJ会议纪要；周五则有德国PPI、英国与加拿大零售销售。
央行决议周边的波动性
鉴于本周央行决议数量众多，我们认为“波动”将是衍生品交易员的主旋律。日本央行与澳洲联储的决议在今天公布，其后是周三的美国联储，以及周四的英伦银行。这些事件将为主要货币对定调，并左右未来数周的风险偏好。
我们认为美元指数在99.70附近仍有试探性买盘支撑，但即将到来的联储决议才是关键催化剂。联邦基金期货目前显示，周三加息25个基点的概率超过70%，这应为美元提供底部支撑。因此，在公告前不宜贸然建立大规模新的做空美元仓位。
就欧元/美元而言，我们关注1.1620一带的阻力，因为欧洲央行似乎行动意愿偏谨慎。最新欧元区HICP数据显示，核心通胀维持在2.7%，使ECB有空间在后续政策动作上保持耐心。这意味着如果该货币对继续区间震荡，卖出跨式组合（strangle）期权可能是可行策略。
日元走弱推动美元/日元逼近160.40，这是日本央行决议前的重点。上一次日元出现如此明显的贬值是在2022-2023期间，随后财政省最终进行了口头与实质性干预。我们应考虑买入美元/日元深度价外（far out-of-the-money）看跌期权，以对冲政策意外转向或干预风险升温。
本周汇市与商品展望
英国方面，英镑在关键通胀与就业数据以及英伦银行议息会议前暂时观望。上一份CPI为2.3%，略高于BoE目标；若周四出现偏鹰派表态，英镑可能突破当前区间。我们预计，隐含波动率将在周四决议前走高。
商品市场料将继续对地缘政治标题与货币政策预期变化保持敏感。WTI下跌4%至81.50美元显示情绪反转速度之快，因此我们建议采用价差等“限定风险”（defined-risk）策略。黄金在4,320美元的高估值使其对实际收益率非常敏感，这意味着联储的前瞻指引将比利率决议本身更重要。
最后，澳元已反映了市场对今日RBA利率决议的大量预期。隔夜澳元/美元期权的隐含波动率上升，显示市场正在为显著波动做准备。我们建议交易员保护既有仓位，或等待公告后的“回归漂移”（post-announcement drift）再建立新仓。
