USD/CAD 周二亚洲时段延续连续第四个交易日涨势，交投在 1.3990 附近；美元在等待更多有关美伊和平谈判的消息前保持稳定。由于双方均未公布正式协议文本，主要航运公司在情况明朗前，已推迟是否改道通过霍尔木兹海峡的决定。美国总统唐纳德·特朗普表示，双方已签署谅解备忘录以结束冲突并重开水道；而伊朗半官方的梅尔通讯社（Mehr）报道称，最新草案设想在伊方安排下于 30 天内重新开放。
加元仍承压，因油价走低削弱与大宗商品挂钩的加元，并缓解市场对能源驱动型通胀冲击的担忧。债券收益率亦回落，降低了对高借贷成本及加拿大央行政策前景的忧虑；加拿大央行的通胀目标区间为 1% 至 3%。市场焦点转向美联储，普遍预计其将于周三把利率维持在 3.50% 至 3.75% 不变，交易员将从主席凯文·沃什（Kevin Warsh）的记者会中寻找指引。
USD/CAD 走强的驱动因素与市场展望
我们认为 USD/CAD 仍将守在关键的 1.4000 附近，并相信未来数周阻力最小的路径仍偏向上行。核心驱动来自油价疲弱，直接影响加元价值。随着西德州中质原油（WTI）近期跌破每桶 75 美元、创下数个月来未见水平，加元所承受的压力显著上升。
两大央行的政策分化亦进一步支撑 USD/CAD 走强。美联储预计将把利率稳定在相对偏高的 3.50% 至 3.75%，而在能源驱动型通胀降温之际，加拿大央行维持“跟随加息”的压力减轻。利差扩大（持有美元的吸引力更高）在历史上往往推动 USD/CAD 走高，正如 2022-2023 周期所见。
波动环境下的交易策略
对交易员而言，在地缘政治不确定性仍高的情况下，当前环境更偏向于布局 USD/CAD 上行策略，但需配合明确风险控制。我们倾向买入该货币对的看涨期权（call options），行权价约在 1.4100，期限为 7 月下旬到期。此举可在捕捉潜在上行空间的同时，将最大亏损限定在所支付的权利金；若霍尔木兹海峡局势顺利化解、油价反弹，则损失仅限于权利金。
围绕新任美联储主席及美伊协议最终文本的模糊性，已推升汇率波动。举例而言，USD/CAD 一个月期权的隐含波动率目前已升至 8.5% 以上，较上季接近 6.0% 的水平明显走高。虽然这使得买入期权成本更高，但也反映真实风险与剧烈波动的可能性，从而为方向性交易的成本提供合理性。
在上述条件下，我们也考虑采用牛市价差（bull call spread）以降低建仓的前期成本。做法是在持有 1.4100 看涨期权的同时，卖出更高行权价的看涨期权，例如 1.4250，从而降低净权利金支出。该策略会限制潜在利润上限，但能以更高的资金效率，布局未来数周该货币对温和上行的情景。
